EUR/USD удерживался вблизи 1,1610 в ходе ранних торгов в Азии в среду, пока рынки ожидали решения Федеральной резервной системы позднее в течение дня, а также публикации данных по розничным продажам в США за май. Ожидается, что Федрезерв оставит ключевую ставку без изменений в диапазоне 3,50%–3,75% по итогам июньского заседания, при этом внимание сместится на пресс-конференцию в поисках сигналов о дальнейшем траектории политики. Инструмент CME FedWatch показывает, что рынок закладывает 42,6% вероятности повышения на 25 б.п. до конца года, и любой «ястребиный» сдвиг может поддержать доллар США и оказать давление на пару.
Геополитика также оставалась в фокусе: разговоры о сделке по возобновлению судоходства через Ормузский пролив воспринимаются как фактор поддержки рискованных активов, включая евро. В Вашингтоне Джей Ди Вэнс заявил, что Дональд Трамп может представить предварительное соглашение о завершении войны с Ираном до пятницы. Отдельно общий фон включает цель ФРС по инфляции на уровне 2% и двойной мандат — ценовая стабильность и максимальная занятость, тогда как такие инструменты, как QE и QT, формируют условия ликвидности и могут влиять на доллар США.
Политика ФРС, сигналы и рыночная волатильность
На фоне того, что Федеральная резервная система сегодня удерживает ставку на уровне 3,50%–3,75%, внимание полностью сместилось на будущие ориентиры. Комментарии председателя Уорша оказались неожиданно «ястребиными»: он подчеркнул, что борьба с инфляцией ещё не завершена, несмотря на политическое давление. Мы полагаем, что это формирует волатильную среду, поскольку рынок будет переваривать расхождение с запросами Вашингтона.
Эта неопределённость со стороны ФРС создаёт благоприятные условия для стратегий с деривативами, ориентированных на волатильность. Свежие данные из США показали, что базовая инфляция упорно держится на уровне 3,4%, что подкрепляет жёсткую позицию регулятора. При том, что 3-месячная подразумеваемая волатильность по EUR/USD находится у сравнительно низких 6,1%, мы видим ценность в покупке стрэддлов или стрэнглов, чтобы заработать на значимом движении цены в любую сторону.
Сейчас рынок оценивает вероятность повышения на 25 б.п. к сентябрю более чем в 65% — резкий рост по сравнению с 42,6%, заложенными на прошлой неделе. Такая «ястребиная» переоценка должна сформировать «пол» для доллара США, поэтому ставить против него без явного катализатора рискованно. Любое укрепление EUR/USD в направлении 1,1650 мы будем использовать для открытия позиций, выигрывающих от более сильного доллара.
Геополитические «джокеры» и стратегии на основе данных
Ключевым «джокером» остаётся потенциальная сделка по возобновлению прохода через Ормузский пролив. Такое событие в режиме «risk-on» вероятно ослабит доллар и может резко снизить цены на нефть: Brent сейчас торгуется выше $81 за баррель. Это осложнит инфляционную картину для ФРС и может спровоцировать ралли евро.
Учитывая бинарный характер этого геополитического события, покупка вне-денежных колл-опционов на EUR/USD даёт недорогой способ занять позицию под неожиданный мирный сценарий. Подтверждённое соглашение может привести к быстрому пробою сопротивления в районе 1,1700. Эта стратегия ограничивает риск снижения, если переговоры сорвутся и доллар укрепится на фоне бегства в качество.
Мы также следим за предстоящими данными по розничным продажам в США за май, чтобы оценить состояние потребителя. Апрельская статистика показала рост на 0,4% — выше ожиданий, и ещё один сильный отчёт укрепит «ястребиную» позицию ФРС. Слабое значение, напротив, может вновь разогреть спекуляции о снижении ставки и оказать заметное давление на доллар.
