Золото торговалось в районе $4 332,60 в среду, практически без изменений за сессию: рынки сохраняли осторожность в преддверии решения Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике. Динамика котировок оставалась в узком диапазоне, поскольку трейдеры избегали крупных направленных позиций перед ключевым макрособытием недели.
В центре внимания — заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), по итогам которого ФРС, как ожидается, сохранит ключевую ставку без изменений в диапазоне 3,5%–3,75%. Основной фокус смещается на обновлённые прогнозы, включая «точечную диаграмму» (dot plot), и комментарии председателя Кевина Уорша. Рамочный меморандум США–Иран, предусматривающий 60-дневное прекращение огня и возобновление судоходства через Ормузский пролив, снизил опасения по поводу сбоев глобальных поставок энергоносителей, что способствовало недавнему ослаблению доллара США. Тем не менее неопределённость в отношении деталей соглашения и сохраняющиеся разногласия по будущим переговорам о ядерной программе Ирана сдерживают импульс. Следующее движение золота, вероятно, будет зависеть от того, окажется ли сигнал ФРС более «голубиным» или «ястребиным», что определит краткосрочную динамику доходностей US Treasuries и курса доллара.
Позиционирование на рынке золота и активность на рынке опционов перед заседанием ФРС
По состоянию на 17 июня 2026 года наблюдается, что цена золота удерживается в узком диапазоне — типичное поведение перед значимыми заявлениями ФРС. Подразумеваемая волатильность по краткосрочным опционам на золото выросла, что указывает на подготовку рынка к заметному ценовому рывку после публикации решения Федрезерва. Это означает, что трейдеры платят более высокую премию за опционы, которые принесут прибыль в случае выхода из диапазона.
С учётом такой конфигурации мы считаем разумными стратегии, ориентированные на получение выгоды от роста волатильности в ближайшие дни. «Длинный стреддл», предполагающий покупку одновременно колл- и пут-опциона с одинаковыми страйком и сроком экспирации, — прямой способ отыграть это ожидание. Такая позиция становится прибыльной при сильном движении золота в любую сторону, снимая необходимость точно угадывать тон сигналов ФРС.
Опционные стратегии и геополитические факторы риска
Для тех из нас, кто ожидает более «ястребиный» посыл от председателя ФРС Кевина Уорша, покупка пут-спредов предлагает взвешенный риск. Исторически, когда Федрезерв неожиданно сокращает прогнозы по снижению ставок, золото может демонстрировать резкие краткосрочные просадки — как падение на 3% за одну неделю после подобного сюрприза в конце 2024 года. Пут-спред позволяет более экономно позиционироваться на аналогичное снижение в направлении сформировавшихся уровней поддержки.
С другой стороны, если мы считаем, что ФРС займёт более «голубиную» позицию, чем заложено в текущих котировках, предпочтительными инструментами выступают колл-опционы или бычьи колл-спреды. Поскольку фьючерсный рынок сейчас закладывает лишь умеренную вероятность снижения ставки в следующем квартале, любой сигнал, повышающий эти ожидания, может резко подтолкнуть золото вверх. «Голубиный» сюрприз, вероятно, ослабит доллар США и позволит золоту пробить недавние уровни сопротивления.
Мы также учитываем недавнее рамочное соглашение США–Иран, которое временно снизило привлекательность золота как защитного актива за счёт уменьшения геополитических рисков. Это внесло вклад в текущую сдержанную динамику и может ограничить потенциал роста даже при «голубином» исходе заседания ФРС. Однако любые признаки хрупкости договорённостей способны быстро вернуть рисковую премию, сформировав «пол» под ценой золота.
Ключевая задача — выстраивать сделки вокруг самого события ФРС, используя опционы со сроками экспирации, выходящими за пределы текущей недели, чтобы захватить последующее движение. Мы бы рассматривали вход в такие волатильностные или направленные позиции непосредственно перед объявлением. После события, по мере формирования нового тренда, эти первоначальные позиции можно сопровождать или закрывать.
