Розничные продажи в США без учета автомобилей в мае выросли на 0,8% м/м, превысив консенсус-прогноз 0,5%. Результат указывает на более устойчивый, чем ожидалось, базовый спрос, если судить по показателю без учета авто.
Перспективы процентных ставок и рыночная волатильность
Более сильные, чем ожидалось, данные по розничным продажам показывают, что потребительский спрос остается очень устойчивым. Это дает Федеральной резервной системе меньше оснований рассматривать снижение процентных ставок в ближайшей перспективе. В результате мы ожидаем усиления волатильности на рынке ставок.
Мы следим за тем, будут ли трейдеры продавать фьючерсы на процентные ставки, делая ставку на рост доходностей или на их сохранение на повышенных уровнях более длительное время. На фоне этой публикации вероятность снижения ставки ФРС на заседании в сентябре опустилась ниже 30% — заметное изменение по сравнению с прошлым месяцем. Эти данные в сочетании с недавним показателем базовой инфляции Core PCE, закрепившимся на уровне 2,8%, усиливают мнение о том, что ФРС будет сохранять выжидательную позицию.
Для фондовых индексов это создает встречный ветер, поскольку рынок переоценивает сценарий «выше и дольше» по процентным ставкам. Мы считаем покупку пут-опционов на ключевые индексы, такие как S&P 500 или Nasdaq-100, разумным способом хеджировать риск возможной коррекции в ближайшие недели. Индекс VIX, который сейчас находится около низких значений в районе 13, вероятно, недооценен; покупка колл-опционов на VIX может быть эффективным способом позиционирования на рост рыночной турбулентности.
Секторные и валютные стратегии
На уровне секторов мы ожидаем расхождения динамики. Трейдерам стоит рассмотреть покупку колл-опционов на акции компаний потребительского сектора discretionary, которые напрямую выигрывают от сильных расходов. В то же время чувствительные к ставкам сегменты — такие как недвижимость (REIT) и высокорастущие технологические компании — могут показать более слабую динамику, что делает пут-опционы на соответствующие ETF привлекательной парной сделкой.
На валютном рынке более осторожная ФРС, вероятно, поддержит укрепление доллара США. Индекс доллара (DXY) уже прибавляет 0,4% сегодня, и мы видим потенциал для повторного тестирования годовых максимумов. Мы рассматриваем опционные стратегии, выигрывающие от роста доллара против валют, чьи центробанки сигнализируют о снижении ставок, — например, против евро.
