Фунт стерлингов снизился к 1,3400 против доллара после того, как данные по инфляции в Великобритании ослабили ожидания более жёсткой политики Банка Англии, тогда как уверенный рост розничных продаж в США поддержал «гринбек» накануне решения Федеральной резервной системы. Пара GBP/USD теряла более 0,22%, при этом аппетит к риску был смешанным: американские акции колебались между ростом и снижением. Рынок ждёт, что ФРС сохранит ставки без изменений и обновит «Сводку экономических прогнозов» (SEP), после чего новый председатель Кевин Уорш должен провести свою первую пресс-конференцию. По данным Prime Terminal, трейдеры закладывают почти 20%-ную вероятность повышения ставки ФРС ближе к концу 2026 года.
Розничные продажи в США в мае выросли на 0,9% м/м, превысив консенсус 0,5%, на фоне скачка продаж на АЗС на 3,4%; рост был зафиксирован в 11 из 13 категорий. В Великобритании майский CPI удержался на уровне 2,8% г/г, ниже прогнозов 3%, а ожидания ужесточения политики Банка Англии на денежном рынке сместились с 50 б.п. неделю назад до 30 б.п. По графикам GBP/USD торговалась на 1,3397, ниже сопротивления 1,3432, простой скользящей средней вблизи 1,3475 и более широкой нисходящей трендовой линии около 1,3551, при этом 14-дневный RSI находился в середине 40-х.
Экономическая дивергенция США и Великобритании и риск событий
Мы считаем, что расхождение между экономиками США и Великобритании создаёт очевидную возможность. Более сильные, чем ожидалось, розничные продажи в США, выросшие в мае на 0,9%, резко контрастируют с британским показателем инфляции, не дотянувшим до оценок и составившим 2,8%. Этот фундаментальный разрыв усиливает «медвежий» взгляд на пару GBP/USD на ближайшие недели.
Непосредственным фокусом становится сегодняшнее заседание ФРС, которое добавляет существенный событийный риск, особенно с учётом первой пресс-конференции под руководством Кевина Уорша. Индексы валютной волатильности, такие как CBOE British Pound Volatility Index (BPVIX), начали подрастать, что указывает на повышение опционных премий в ожидании потенциального рыночного шока. Поэтому следует рассмотреть покупку пут-опционов, чтобы защититься от резкого снижения или получить прибыль на нём при ограниченном риске.
Рыночное позиционирование и торговая стратегия
Устойчивость американского потребителя — рост в 11 из 13 категорий розницы — указывает на то, что рынок недооценивает вероятность повышения ставки ФРС. Текущая вероятность около 20% на повышение к концу года выглядит заниженной, и мы ожидаем, что обновлённые экономические прогнозы ФРС могут сигнализировать о более «ястребином» настрое, чем предполагается. Исторически, когда ожидания по ФРС смещались в «ястребиную» сторону относительно других центробанков, доллар демонстрировал устойчивые ралли — как, например, в конце 2022 года.
С другой стороны сделки фунт теряет ключевую опору — перспективу агрессивного повышения ставок Банком Англии. Поскольку рынки теперь закладывают лишь ужесточение на 30 б.п. против 50 б.п. неделей ранее, путь наименьшего сопротивления для стерлинга — вниз. Предстоящие данные по росту в Великобритании вряд ли окажутся достаточно сильными, чтобы развернуть эти настроения, что дополнительно давит на фунт.
С точки зрения трейдинга мы рассматриваем техническое сопротивление в диапазоне 1,3432–1,3475 как ключевую зону для позиционирования под дальнейшее снижение. Пробой ниже 1,3397 может ускорить давление продаж, и этот уровень можно использовать как триггер для открытия новых коротких позиций. Мы будем использовать пут-спрэды, чтобы удешевить вход, ориентируясь на движение в район 1,3200 в течение ближайшего месяца.
