GBP/USD восстановилась в ходе азиатской сессии четверга после касания минимального уровня с 7 апреля: пара поднялась от района 1,3260 и вернулась выше 1,3300 на фоне умеренного снижения доллара США. Откат доллара последовал за подписанием в электронном виде Меморандума о взаимопонимании между президентом США Дональдом Трампом и президентом Ирана Масудом Пезешкианом о прекращении боевых действий и возобновлении работы Ормузского пролива. Кроме того, Трамп заявил, что 60-дневное окно переговоров для достижения окончательного соглашения по иранской ядерной программе не является жёстким дедлайном. Этот сдвиг спровоцировал фиксацию прибыли по USD после ралли, подпитанного ФРС, которое подняло валюту до максимума с конца марта, хотя потенциал роста пары описывался как ограниченный медвежьим фундаментальным фоном.
Ранее фунт стерлингов оказался под давлением после того, как инфляция в Великобритании оказалась ниже ожиданий, а «ястребиное» решение ФРС усилило движение. GBP/USD держалась около 1,3400, прежде чем снизиться примерно на 140 пунктов, пробив 1,3350 и 1,3300 и достигнув внутрисессионного минимума вблизи 1,3250. Британский CPI за май вырос на 0,2% м/м против ожидавшихся 0,4%, базовая годовая инфляция замедлилась до 2,6% при прогнозе 2,7%, а общий годовой показатель удержался на 2,8%, что заставило рынки пересмотреть ожидания по снижению ставки Банком Англии.
Временный отскок фунта на фоне геополитики
Мы рассматриваем текущий отскок GBP/USD как временную реакцию на геополитические новости, а не как изменение фундаментального тренда. Уход от минимума 1,3260 обусловлен краткосрочным ослаблением доллара из-за договорённостей по Ирану, формируя потенциально вводящий в заблуждение сигнал. Эта кратковременная сила создаёт возможность сформировать позицию в расчёте на, как мы ожидаем, возобновление нисходящего тренда.
Базовая слабость британского фунта очевидна после разочаровывающих данных по инфляции в Великобритании. Похожая ситуация наблюдалась в конце 2023 года, когда более мягкие, чем ожидалось, значения CPI заставили рынок быстро заложить в цены снижение ставок Банком Англии, что отправило стерлинг ниже. Теперь, когда базовая инфляция замедлилась до 2,6%, мы ожидаем, что в ближайшие недели рынок продолжит делать ставку на более «голубиный» BoE.
Позиционирование на дальнейшее ослабление GBP/USD
В то же время «ястребиная» позиция Федеральной резервной системы остаётся прочной опорой для силы доллара США. История показывает, что дивергенция монетарной политики — мощный драйвер: в 2022 году агрессивный цикл повышения ставок ФРС поднял индекс доллара США (DXY) к максимуму за 20 лет. Сохраняющийся контраст между жёсткой ФРС и смягчающимся BoE должен оказывать существенное давление на пару GBP/USD.
С учётом этого фона стоит рассмотреть покупку пут-опционов на GBP/USD со страйками ниже 1,3200. Эта стратегия позволяет заработать, если пара развернётся после текущего роста и опустится ниже свежего двухмесячного минимума. Использование путов обеспечивает ограниченный риск — величиной уплаченной премии, что выглядит разумно, учитывая вероятный рост подразумеваемой волатильности.
Альтернативно эффективной стратегией может быть продажа вне денег колл-опционов или построение медвежьих колл-спредов со страйками в районе 1,3400. Такой подход опирается на представление о том, что потенциал роста пары ограничен слабой британской макростатистикой и сильным долларом. Это хороший способ собрать премию, если мы ожидаем боковую динамику или дальнейшее снижение от текущих уровней.
