UOB Global Economics & Markets Research сообщила, что доллар США продолжил рост после того, как Федеральная резервная система сохранила параметры политики, но обозначила «ястребиный» уклон, подняв USD/JPY до закрытия на уровне 161,37 (+0,46%). Этот уровень близок к прежним зонам, где японские власти предпринимали действия, и внимание сместилось к риску операций по поддержке иены на фоне того, что более высокая доходность US Treasuries продолжает оказывать давление на японскую валюту. Доллар также достиг максимума более чем за год.
Аппетит к риску в четверг умеренно улучшился, поскольку рынки оценивали «ястребиный» настрой ФРС на фоне устойчивых данных по США. Сильные сигналы по рынку труда и расходам поддержали нарратив «ставки выше — дольше», удерживая доходности короткого конца кривой на повышенных уровнях и поддерживая доллар США, тогда как USD/JPY оставалась вблизи порога, ассоциируемого с прошлым вмешательством Минфина. Материал был подготовлен с использованием инструмента искусственного интеллекта и затем проверен редактором.
Укрепление доллара сохраняется на фоне «ястребиной» позиции ФРС и повышенной инфляции в США
С учётом «ястребиной» позиции ФРС мы ожидаем дальнейшего укрепления доллара США. Последние данные по CPI в США за май 2026 года составили 3,5%, немного превысив ожидания и укрепив мнение рынка о том, что процентные ставки будут оставаться повышенными. Это сохраняет восходящее давление на пару USD/JPY, которая на утро торгуется в районе 161,15.
Повышенная готовность к интервенции: иена приближается к ключевым уровням
Мы находимся в режиме повышенной готовности к возможной интервенции японских властей для поддержки иены. Министр финансов Японии Сюнъити Судзуки заявил вчера, что следит за движениями валюты с «высокой степенью срочности», что является явным сигналом о потенциальных действиях. Текущий курс находится в зоне, где ранее уже предпринимались меры.
Если смотреть в прошлое, власти потратили рекордные 9,8 трлн иен в апреле и мае 2024 года, когда пара пересекла порог 160. Этот опыт подсказывает, что, хотя словесные предупреждения могут продолжаться, резкий и внезапный шаг Банка Японии по покупке иены является существенным и непосредственным риском. Мы ожидаем, что любые такие действия приведут к быстрому снижению пары на 3–5 иен.
Для трейдеров деривативами такая среда делает владение краткосрочными опционами привлекательным, но дорогим: подразумеваемая волатильность на USD/JPY на горизонте одной недели подскочила выше 14%. Мы считаем, что продажа колл-спредов вне денег может быть жизнеспособной стратегией для получения высоких премий при одновременном ограничении риска на случай продолжения постепенного роста. Это позволяет воспользоваться повышенной волатильностью и «жёстким потолком», который формируют опасения по поводу интервенции.
В конечном итоге наше позиционирование будет в значительной степени зависеть от поступающих данных по США, которые могут изменить нарратив ФРС «выше — дольше». Мы внимательно следим за предстоящей публикацией индекса цен Personal Consumption Expenditures (PCE). Более мягкие, чем ожидается, данные по инфляции могут стать катализатором коррекции доллара без необходимости вмешательства со стороны Японии.
