Восстановление фунта на фоне «ястребиного» ФРС и сохраняющейся геополитической напряжённости
Фунт восстановился после падения в пятницу до трёхмесячного минимума 1,3163 на фоне «ястребиного» тона Федеральной резервной системы, поддержавшего доллар США. Пара GBP/USD в условиях низкой ликвидности из‑за праздника в США прибавила 0,18% до 1,3226, однако оставалась на пути к недельному снижению на 1,25%. Укрепление доллара подпитывалось тем, что почти половина членов FOMC ожидают повышения ставки до конца года, что подняло индекс доллара США до 101,13 и оставило в пределах досягаемости максимум 16 мая 2025 года на уровне 101,26; индикатор в течение дня был без изменений, но удерживался выше 101,00.
Геополитическая напряжённость вновь усилилась после сделки США и Ирана: столкновения между «Хезболлой» и Израилем поставили под вопрос ближневосточное соглашение, хотя позднее заявления о прекращении огня стабилизировали рынки. В Великобритании данные по инфляции оказались умеренными накануне решения Банка Англии сохранить ставку на уровне 3,75% большинством 7–2, при этом Пилл и Грин выступили за повышение; ожидания домохозяйств по инфляции, как сообщается, достигли максимума с 2009 года. Розничные продажи превзошли прогнозы, однако дефицит бюджета оказался шире ожиданий; на следующей неделе в фокусе — предварительные (Flash) PMI по Великобритании и выступления представителей Банка Англии, а также комментарии ФРС США, Flash PMI, статистика по рынку жилья и занятости, ВВП и базовый PCE. С технической точки зрения GBP/USD находилась на 1,3227 ниже 50-, 100- и 200-дневных SMA, сгруппированных около 1,3463, и ниже трендовой линии, пробитой в районе 1,3546; RSI на уровне 34 приближался к зоне перепроданности, а поддержка просматривалась вблизи 1,3159.
Перспективы фунта: расхождение монетарной политики и геополитическое давление
Мы видим, что фунт торгуется около 1,3220, немного восстановившись после обновления квартального минимума. Эта слабость в первую очередь обусловлена сильным долларом США, поскольку ФРС сохраняет осторожность и не спешит с ранним снижением ставок. Базовый нисходящий тренд по фунту, по нашей оценке, остаётся в силе на горизонте ближайших недель.
Ключевым драйвером остаётся разница в политике ФРС и Банка Англии. Последние данные США по базовому PCE показали, что инфляция остаётся «липкой» на уровне 2,9%, из‑за чего ФРС не торопится со снижением. В то же время на последнем заседании Банка Англии расклад голосов составил 6–3 в пользу сохранения ставки, что указывает на рост готовности начать смягчение. Это фундаментальное расхождение продолжает заметно давить на пару GBP/USD.
Рыночные настроения также ухудшаются из‑за возобновления геополитических рисков на Ближнем Востоке. Недавние стычки между «Хезболлой» и Израилем на этой неделе подтолкнули индекс доллара США (DXY) к новому максимуму 2026 года — 106,50 — на фоне спроса на защитные активы. Дальнейшая эскалация, вероятно, усилит понижательное давление на фунт.
Внутренняя статистика, волатильность и ключевые события впереди
Внутри страны картина в Великобритании смешанная, но в конечном счёте настораживающая. Хотя розничные продажи за прошлый месяц были сильными, последние данные показали, что государственные заимствования в мае подскочили до 18 млрд фунтов, существенно превысив прогнозы. Это вновь усиливает сомнения в устойчивости бюджетной позиции Великобритании и добавляет негатив к настроениям вокруг фунта.
На фоне этой неопределённости мы считаем премии на опционы привлекательными. Подразумеваемая волатильность GBP/USD на горизонте 1 месяца уже выросла с 7,5% до 9,0% за последнюю неделю, и мы ожидаем дальнейшего роста. Мы рассматриваем покупку стреддлов, чтобы позиционироваться под значимое ценовое движение, поскольку текущая «тихая» торговля вряд ли сохранится.
Впереди критически важная неделя: календарь включает предварительные PMI как по Великобритании, так и по США. Основное внимание будет приковано к отчёту США по базовому PCE — он может задать тон для доллара на всё лето. Также важны выступления представителей центробанков, которые стоит отслеживать на предмет возможных изменений в риторике.
