Фьючерсы на WTI на NYMEX в понедельник в ходе азиатской сессии подешевели на 1,2% — примерно до $75,50, развернувшись вниз после более раннего роста на фоне сообщений США и Ирана о прогрессе в Швейцарии на пути к сделке в течение 60 дней. Министр иностранных дел Ирана Аббас Арагчи, как сообщает CNBC, упомянул предоставление послаблений (waivers) для экспорта нефти и нефтехимии, снятие американской морской блокады иранских морских портов, разблокирование части замороженных активов и запуск плана по восстановлению и развитию. Отдельно Иран заявил, что в выходные вновь закрыл Ормузский пролив, тогда как позднее его МИД сообщил, что согласован формальный транзитный механизм для обеспечения безопасного прохода коммерческих судов через этот водный путь.
Вице-президент США Джей Ди Вэнс также заявил, что переговоры достигли «значительного прогресса», а посредники — Катар и Пакистан — также сообщили о продвижении. В совместном заявлении Пакистана и Катара говорится, что Комитет высокого уровня согласовал дорожную карту к финальному соглашению в течение 60 дней, что позволяет немедленно начать дальнейшие технические консультации. На графиках WTI остается ниже 20-дневной EMA на уровне около $84,05, тогда как RSI (14) находится вблизи 33. Сопротивление проходит на $84,05, затем на $90; поддержка — у минимума 18 июня $72,79, а при его пробое возможен ход к $67,20.
Медвежьи фундаментальные факторы на фоне геополитики и предложения
Мы рассматриваем значительный прогресс в переговорах США—Иран как ключевой фактор снижения цен на нефть. Потенциал достижения окончательной сделки в течение 60 дней формирует фундаментально «медвежий» взгляд на рынок. Этот геополитический сдвиг, вероятно, будет определять направление торгов в ближайшие несколько недель.
Заключение соглашения может в течение нескольких месяцев вернуть на мировой рынок до 1,3 млн баррелей в сутки иранской нефти. Такой потенциальный прирост предложения приходится на период, когда, согласно последним данным, мировые запасы уже находятся на стабильных уровнях. Мы считаем, что рынок не готов безболезненно поглотить такой дополнительный объем без заметного снижения цен.
Давление со стороны предложения усиливается признаками ослабления спроса. В последнем краткосрочном прогнозе EIA (Short-Term Energy Outlook), опубликованном на прошлой неделе, были понижены оценки роста мирового спроса в третьем квартале на фоне замедления промышленной активности в Китае. Сочетание роста предложения и смягчения спроса формирует мощный «медвежий» катализатор.
В качестве исторической параллели можно рассмотреть период вокруг сделки JCPOA 2015 года. В месяцы до и после этого соглашения цены на нефть WTI снизились более чем на 30% по мере того, как рынок закладывал в котировки возвращение иранской нефти. Мы ожидаем схожую, хотя, возможно, менее выраженную динамику и на этот раз.
Позиционирование на дальнейшее снижение цен на нефть
Учитывая этот прогноз, мы ориентируемся на дальнейшее снижение, покупая опционы put. Мы нацелены на страйки ниже недавнего минимума $72,79, с прицелом на довоенный уровень около $67,20. Эти опционы дают возможность заработать на ожидаемом снижении цен в ближайшие 60 дней при ограниченном риске.
Мы также формируем «медвежьи» call credit spread со страйками на уровне сопротивления $84,05 или выше. Стратегия будет прибыльной, если WTI останется ниже этого технического потолка, поскольку, по нашим ожиданиям, отскоки будут краткосрочными. Низкое значение индекса относительной силы (RSI) дополнительно поддерживает тезис о том, что любые движения вверх, вероятно, будут быстро затухать.
