USD/IDR восстановилась после умеренного снижения и в понедельник в ходе азиатской сессии торговалась вблизи 17 870, поскольку рупия оставалась под давлением. В качестве фактора, провоцирующего отток капитала и осложняющего усилия Банка Индонезии по стабилизации валюты, указывалось предупреждение MSCI, хотя рынки по-прежнему ожидают, что Индонезия сохранит статус страны с формирующимся рынком в рамках ключевого пересмотра, запланированного на эту неделю.
Пара также укрепилась на фоне спроса на доллар США как на защитный актив из‑за возобновившихся опасений вокруг дипломатии США и Ирана после того, как Дональд Трамп предупредил о прямых ударах по Ирану, если «Хезболла» продолжит атаки на Израиль. Перспективы оставались неопределёнными, даже несмотря на то, что вице‑президент Джей Ди Вэнс провёл встречу с иранскими представителями в рамках первого раунда переговоров по временному соглашению; при этом настроения могут улучшиться после того, как Катар и Пакистан заявили, что США и Иран согласовали формальную «дорожную карту», нацеленную на заключение финального мирного соглашения в течение 60 дней. Поддержку «гринбеку» усилила позиция ФРС: 9 из 19 представителей руководства регулятора допускают как минимум одно повышение ставки в этом году, а рынки закладывают вероятность шага уже в сентябре.
Волатильность и стратегические торговые подходы
С учётом противоречивых сигналов мы ожидаем период высокой волатильности по паре USD/IDR. Неопределённость вокруг пересмотра MSCI и ситуации США–Иран делает направленные ставки рискованными. Мы считаем, что наиболее рациональным подходом на ближайшие недели будут стратегии, позволяющие заработать на ценовых колебаниях, — например, покупка «стрэддлов» или «стрэнглов».
Ключевой риск — пересмотр статуса «формирующегося рынка» MSCI на этой неделе, поскольку признаки бегства капитала уже заметны. По данным Банка Индонезии, за последние две недели иностранные инвесторы продали местные гособлигации на чистую сумму $950 млн. Для защиты от потенциального понижения статуса мы приобретаем недорогие вне денег (out-of-the-money) колл‑опционы на USD со сроком экспирации один месяц, чтобы хеджироваться от резкой девальвации рупии.
Геополитические события и политика ФРС
Геополитический шум вокруг США и Ирана создаёт краткосрочную «рваную» динамику, однако рынок, судя по всему, фокусируется на дипломатической «дорожной карте». Индекс волатильности CBOE (VIX) удерживается на относительно низком уровне 14,5, что говорит о том, что трейдеры пока не закладывают существенную эскалацию. Мы рассматриваем просадки USD/IDR, вызванные временным оптимизмом вокруг мирной сделки, как возможности для наращивания длинных позиций по доллару.
Фундаментальным фактором остаётся «ястребиная» ФРС, которая формирует прочный «пол» для доллара США. Поскольку инструмент CME FedWatch указывает на вероятность повышения ставки в сентябре на уровне 68%, путь наименьшего сопротивления для «гринбека» — вверх. Поэтому любое возвращение USD/IDR в район 17 700 следует рассматривать как сильную точку входа для длинных позиций.
