Фьючерсы на Dow Jones в понедельник в ходе европейских торгов снизились почти на 0,05% — до около 51 980 пунктов, тогда как фьючерсы на S&P 500 опустились на 0,09% — примерно до 7 560. Фьючерсы на Nasdaq 100 пошли против общего настроя, поднявшись на 0,14% — до порядка 30 760. Фьючерсы на фондовые индексы США торговались разнонаправленно, но с уклоном вниз: рынки оценивали неопределенность вокруг переговоров США и Ирана на фоне более «ястребиного» взгляда ФРС на траекторию политики.
Настроения ухудшились после сообщений о том, что президент Дональд Трамп пригрозил нанести прямые удары по Ирану в случае продолжения атак прокси-структур на Израиль, что усложняет ожидания относительно дипломатии и первых промежуточных контактов с участием вице-президента Джей Ди Вэнса и иранских официальных лиц. Позднее аппетит к риску частично стабилизировался после заявлений посредников — Катара и Пакистана, выступивших из Швейцарии, — о том, что Вашингтон и Тегеран согласовали формальную «дорожную карту», нацеленную на заключение финального мирного соглашения в течение 60 дней. Внимание также переключается на индекс цен PCE в США на этой неделе — после решения ФРС сохранить ставки: теперь 9 из 19 членов FOMC допускают как минимум одно повышение в этом году; рынки закладывают возможный шаг уже в сентябре. Среди ожидаемых отчетностей — Micron Technology и FedEx, а также ее выделяемое подразделение FedEx Freight.
Драйверы волатильности и торговые стратегии
Мы наблюдаем разделение рынка: технологический сектор удерживает позиции, тогда как более широкие индексы испытывают давление. Это противоречие между геополитическими заголовками и «ястребиной» ФРС указывает на рост волатильности в ближайшей перспективе. Мы считаем, что это благоприятная среда для стратегий, зарабатывающих на колебаниях цен, например, для покупки стреддлов по S&P 500.
Главным встречным ветром остается позиция ФРС: фьючерсы на Fed Funds сейчас закладывают 68%-ную вероятность повышения ставки к сентябрю. Поэтому ключевым станет отчет по инфляции PCE на этой неделе; значение выше консенсус-прогноза 2,8% с высокой вероятностью закрепит эти ожидания. В результате мы формируем позицию через защитные пут-опционы в чувствительных к ставкам секторах, таких как недвижимость и коммунальные услуги.
Геополитические риски вокруг переговоров США и Ирана также провоцируют резкие внутридневные движения, особенно в энергетическом секторе. На прошлой неделе фьючерсы на нефть WTI выросли более чем на 3% на фоне первоначальных угроз, демонстрируя, насколько быстро капитал реагирует на такие заголовки. Мы продолжим использовать опционы на энергетические ETF, такие как XLE, для торговли новостями, связанными с 60-дневной «дорожной картой» к миру.
Прогноз по корпоративной отчетности
Отчетность Micron на этой неделе станет важным индикатором для всего сегмента ИИ и полупроводников. Подразумеваемая волатильность по недельным опционам Micron поднялась выше 85%, что указывает: рынок ожидает значительного движения цены после публикации. Мы рассматриваем «бычьи» колл-спрэды, чтобы участвовать в потенциальном росте, четко ограничивая риск.
В то же время результаты FedEx дадут более ясное представление о состоянии реального сектора экономики. Любые признаки слабости в прогнозах могут усилить опасения ФРС и сильнее ударить по циклическим акциям. Мы считаем покупку пут-опционов на транспортные ETF разумным хеджем на случай слабой отчетности и потенциального замедления экономики.
