Акции отринули первоначальную осторожность накануне длинных выходных: в четверг они отскочили на ночной сессии, а затем, несмотря на внутридневные колебания, продолжили рост к закрытию. При этом до звонка в ряде ключевых секторов проявилось давление продавцов, а доллар ранее в ходе торгов продлил укрепление, но ближе к концу развернулся — на фоне ожиданий относительно приоритетов ФРС при Кевине Уорше.
Тон сессии связывали также скорее со снижением рисков, чем с немедленным страхом того, что в выходные может сорваться мирный меморандум; в этом контексте упоминался Стратегический нефтяной резерв. В фокусе оставались опасения рецессии и замедления, а также вопросы о том, смогут ли «циклики», включая индустриальный сектор (XLI), удерживать темп, и были ли перспективы мира на Ближнем Востоке драйвером ралли в четверг. Моника Кингсли была обозначена как трейдер и финансовый аналитик; ее активность отслеживается с февраля 2020 года.
Sector Performance and Market Sentiment
Мы видим выраженные продажи в ключевых секторах — это, похоже, простое снижение риска, а не признак глубокого страха. Рынок переваривает недавний рост, и трейдеры, вероятно, сокращают позиции перед праздничной неделей ко Дню независимости США (4 июля). Индекс волатильности CBOE (VIX), который недавно опускался до 14, поднялся до 16, отражая осторожность, но не откровенную панику.
Monetary Policy, Economic Indicators, and Geopolitics
Продолжающаяся сила доллара США — самый важный сигнал: он указывает на то, что приоритеты ФРС по-прежнему однозначно сосредоточены на инфляции. Согласно последнему отчету по CPI, базовая инфляция удерживается на упрямых 2,8%, поэтому Федрезерв вряд ли в ближайшее время станет сигнализировать о снижении ставок. Мы следим за доходностью 10-летних казначейских облигаций: прорыв выше 4,6% будет означать, что рынок закладывает более «ястребиную» ФРС на более длительный срок.
Акции демонстрируют устойчивость, однако необходимо задаться вопросом, смогут ли циклические сектора сохранить опору, если риски замедления усилятся. Фонд Industrial Select Sector SPDR (XLI) отстал от S&P 500 почти на 4% за последний месяц — классический признак обеспокоенности инвесторов экономическим ростом. Последние данные по заказам на товары длительного пользования, показавшие скромный рост на 0,1%, лишь едва соответствовали ожиданиям и почти не снимают этих тревог.
Геополитическая напряженность также остается фактором, особенно на фоне продолжающихся торговых переговоров с паназиатским торговым блоком. Позитивная развязка помогла подстегнуть ралли в прошлый четверг, но любой признак проблем может быстро ухудшить рыночные настроения. Достаточно вспомнить волатильность конца 2010-х, вызванную тарифами, чтобы понять, насколько быстро торговые споры способны влиять на глобальные рынки.
