Фунт стерлингов вырос в понедельник: пара GBP/USD прибавила около 0,14% и торговалась вблизи 1,3250 после того, как первый раунд переговоров США и Ирана в Швейцарии был охарактеризован вице-президентом США Джей Ди Вэнсом как создавший «хорошую основу». Пара сохраняла умеренно позитивный настрой и поднялась выше 1,3200, несмотря на поступившие из Великобритании политические новости.
В более широких движениях на FX фунт стал самой сильной из основных валют дня, прибавив 0,3% к японской иене и 0,14% к евро, а также подрос на 0,05% к доллару США, развернув ранее понесённые потери. Премьер-министр Великобритании сэр Кир Стармер подал в отставку с постов премьера и лидера Лейбористской партии, и реакция рынка оставила фунт скорее укрепившимся, чем дестабилизированным.
Реакция рынков на политические и геополитические события
На фоне силы британского фунта в районе 1,3250 мы рассматриваем отставку премьер-министра Стармера как позитивный для рынка фактор, устраняющий источник воспринимаемой политической неопределённости. Дополнительную поддержку оказывает прогресс в переговорах США и Ирана, который ослабляет доллар США за счёт снижения глобальной склонности к избеганию риска. В ближайшие недели это формирует благоприятный фон для дальнейшего роста GBP/USD.
Мы считаем, что текущая ситуация перекликается с реакцией рынка на отставку Лиз Трасс в октябре 2022 года, которая спровоцировала заметное ралли облегчения по фунту. Тогда подразумеваемая волатильность по GBP/USD на горизонте одного месяца, взлетевшая выше 20%, начала резко снижаться по мере того, как рынок закладывал более стабильный политический сценарий. Мы ожидаем аналогичного снижения волатильности и теперь, что предполагает: продажа опционной премии может быть жизнеспособной стратегией для тех, кто рассчитывает на плавную смену лидера.
Стратегия и риски для фунта на горизонте ближайшего периода
С учётом устойчивого удержания фунта выше 1,3200 мы позиционируемся на потенциальное движение в сторону 1,3400. Трейдерам можно рассмотреть bull call spread по GBP/USD, который позволит заработать на умеренном росте курса при ограничении потенциальных потерь. Такая конструкция даёт участие в росте и одновременно задаёт предел риска на случай неожиданного ухудшения политической ситуации.
Однако необходимо сохранять бдительность в отношении кандидатур, которые будут выдвигаться на замену Стармеру на посту лидера Лейбористской партии. Позитивный настрой рынка базируется на предположении о предсказуемом и про-бизнес преемнике; любой неожиданный кандидат, воспринимаемый как менее дружественный рынкам, может быстро развернуть текущие gains. Мы также внимательно следим за любыми заявлениями Банка Англии, поскольку его монетарная позиция остаётся ключевым драйвером для фунта.
Геополитический фон даёт дополнительный попутный ветер, который не стоит недооценивать. Продолжающийся дипломатический прогресс между США и Ираном, как правило, поддерживает «risk-on» валюты, такие как фунт, против защитных активов вроде доллара. По данным Управления энергетической информации США (EIA), подобные разрядки геополитической напряжённости исторически коррелировали с более низкой волатильностью цен на нефть, что дополнительно поддерживает благоприятную для риска среду на валютных рынках.
