USD/CAD обновил 14-месячный максимум, поднявшись к 1,4200, прежде чем откатиться в район 1,4150, при этом канадский доллар оказался самым слабым среди основных валют. Внутренняя статистика не поддержала «луни» даже несмотря на то, что майская инфляция оказалась выше ожиданий: годовой рост общего CPI ускорился до 3,2% против консенсуса 3,0% и 2,8% ранее, а месячный прирост составил 1,0%. Первичная реакция быстро сошла на нет, что указывает на то, что торговые трения и сильный доллар США перевешивают привычную поддержку со стороны ценового давления и более крепкой нефти.
Фокус в значительной степени смещён в сторону США. Дивергенция монетарной политики продолжает поддерживать движение: ставки в США удерживаются на уровне 3,75%, а ФРС сигнализирует о дальнейшем ужесточении, тогда как Канада сталкивается с тарифными встречными ветрами после небольшого сокращения выпуска в первом квартале. Технические уровни задают рамки краткосрочных рисков: сопротивление проходит на 1,4200, затем 1,4250 и в зоне всплеска апреля 2025 года около 1,4400; Stoch RSI растянут у верхней границы диапазона. Поддержка просматривается в районе 1,4150, затем 1,4100 и 1,4000; 50-дневная EMA — около 1,3850. Ключевые точки календаря: выступление Тиффа Маклема во вторник в 13:00 GMT и публикация базового PCE в США в четверг в 12:30 GMT.
Структурная слабость канадского доллара
Мы рассматриваем слабость канадского доллара как устойчивый тренд, обусловленный факторами вне Канады. Курс USD/CAD тестирует 14-месячные максимумы вблизи 1,4200, и мы считаем, что потенциал этого движения не исчерпан. Даже при том, что последняя инфляция в Канаде по общему индексу достигла 3,2% г/г, рынок полностью проигнорировал то, что обычно служит катализатором укрепления «луни».
Для трейдеров это означает: игнорировать канадские данные и фокусироваться на более широкой картине — монетарной политике США и торговых трениях. Мы используем опционы, чтобы занять позицию на дальнейшее укрепление USD/CAD, поскольку пара выглядит перекупленной для прямого входа через спот. Покупка колл-опционов со страйками около 1,4250 или 1,4300 позволяет заработать на продолжении ралли, одновременно ограничивая максимальный риск.
Дивергенция политики и торговая стратегия
У Банка Канады связаны руки, что усиливает наш взгляд. Свежие данные Statistics Canada показали, что экономика выросла лишь на 0,4% в прошлом квартале, что демонстрирует: повышение ставок для борьбы с инфляцией — не самый жизнеспособный вариант. Такая монетарная «парализация» делает канадский доллар уязвимым, особенно в сравнении с США.
Со стороны США ключевой силой остаётся ФРС, удерживая доллар сильным. Последнее значение базового PCE — предпочитаемого Федрезервом индикатора инфляции — держится на 2,7%, заметно выше целевого уровня, поэтому у регулятора нет оснований сигнализировать о снижении ставок. Именно это различие между «застрявшим» Банком Канады и более жёсткой ФРС является главным двигателем роста USD/CAD.
Даже историческая поддержка со стороны нефти исчезла. Нефть WTI торгуется уверенно — выше $90 за баррель, — однако это не приносит «луни» выгоды. Рынок теперь воспринимает высокие энергозатраты скорее как негативный «налог» для слабой канадской экономики, а не как позитивный фактор улучшения условий торговли.
Наша стратегия — покупать USD/CAD на откатах с целью в зоне 1,4400, уровень, не наблюдавшийся со времени резкого всплеска в апреле 2025 года. Мы предпочитаем колл-спреды со сроком один–три месяца, чтобы снизить стоимость входа при ориентации на указанную цель. Дневное закрытие ниже 1,4000 станет для нас сигналом, что восходящий тренд сломан.
