Майская общая инфляция (headline CPI) в Австралии замедлилась до 4,0% в годовом выражении, оказавшись ниже консенсус-прогноза 4,3% и оценки TD Securities 4,2%, против 4,2% ранее. Базовая инфляция оказалась более устойчивой: усечённое среднее (trimmed mean) ускорилось до 3,6% г/г при ожиданиях 3,5% и 3,4% месяцем ранее. Более слабая динамика общей инфляции была связана с замедлением роста цен в транспорте до 3,3% г/г с 6,6% на фоне охлаждения инфляции цен на топливо до 7,7% с 18,6%. В TD Securities отметили, что Резервный банк Австралии (RBA) ориентируется на trimed mean, и указали на формирующийся восходящий помесячный тренд, что сохраняет вероятность повышения ставки в августе.
По рынку труда TD Securities ожидает восстановления занятости в мае на 40 тыс., выше консенсуса 30 тыс. после апрельского снижения на 18,6 тыс. Предыдущее падение аналитики связали с новой системой сбора данных в Обследовании рабочей силы (Labour Force Survey) Австралийского бюро статистики (ABS) и календарным эффектом продолжительных пасхальных праздников. При таком сценарии уровень безработицы может немного снизиться до 4,4%, однако слабые потребительские настроения и снижение загрузки мощностей названы рисками, способными повысить безработицу в ближайшие месяцы.
Перспективы политики RBA и реакция рынка
С учётом текущей даты — 24 июня 2026 года — мы уделяем больше внимания показателям базовой инфляции, а не заголовочному CPI. Хотя общий индекс потребительских цен замедлился до 4,0%, усечённое среднее, на которое ориентируется RBA, напротив, ускорилось до 3,6%. Это поддерживает «ястребиный» настрой регулятора и укрепляет вероятность повышения ставки в августе — рынки сейчас закладывают вероятность более 60%.
Такая «ястребиная» позиция RBA на фоне того, что другие центробанки рассматривают снижение ставок, должна выступать поддерживающим фактором для австралийского доллара. Мы считаем, что у AUD/USD есть потенциал укрепления от текущих уровней около 0,6650 в направлении 0,6800 в ближайшие недели. Исторически периоды «ястребиного» курса RBA — как, например, в конце 2023 года — приводили к заметному опережающему росту AUD.
На рынке процентных ставок такой взгляд подразумевает позиционирование на рост краткосрочных доходностей. Доходность 2-летних гособлигаций Австралии, находящаяся сейчас вблизи 4,10%, выглядит уязвимой к росту, если предстоящая статистика усилит аргументы в пользу повышения ставки. Реализовать эту идею можно через инструменты вроде процентных свопов или продажи фьючерсов на облигации коротких сроков обращения.
Ключевые риски по данным и торговые стратегии
Следующим ключевым катализатором станет майский отчёт по занятости. Мы ожидаем сильного отскока на 40 тыс. рабочих мест, что, вероятно, снизит уровень безработицы и придаст RBA больше уверенности для ужесточения политики. Сильные данные почти наверняка закрепят ожидания августовского повышения и вызовут немедленную реакцию рынка.
При этом необходимо учитывать базовый риск, связанный со слабыми потребительскими настроениями: индексы доверия остаются вблизи исторических минимумов. Такая хрупкость экономики усиливает неопределённость и указывает на рост волатильности. Поэтому использование опционных стратегий — например, покупка стрэддлов перед ключевыми публикациями статистики — может быть рациональным способом отыграть ожидаемые ценовые колебания без ставки на строго направленное движение.
