Золото в среду обновило семимесячный минимум на фоне возобновившихся «ястребиных» ожиданий в отношении Федеральной резервной системы и укрепления доллара США. Пара XAU/USD торговалась вблизи $4 020 после снижения до $3 964 в американскую сессию — минимального уровня с ноября 2025 года. Рост доллара последовал за обновлённым dot plot ФРС, который показал, что большинство членов Федерального комитета по операциям на открытом рынке склоняются как минимум к одному повышению ставки в этом году, стремясь сдержать инфляцию, связанную с ростом цен на энергоносители. Индекс доллара США находился около 101,78 — максимума более чем за год, с мая 2025 года.
Рынки закладывали 70%-ную вероятность повышения ставки в сентябре, согласно инструменту CME FedWatch, при этом в центре внимания — публикуемый в четверг индекс цен расходов на личное потребление (PCE) в США и финальная оценка ВВП за I квартал. Ряд банков снизили прогнозы: Goldman Sachs уменьшил целевой уровень на конец 2026 года на $500 — до $4 900 за унцию, UBS понизил прогноз на конец года до $5 500 с $5 900, а Deutsche Bank указал на потенциальное снижение к $3 800, если последуют несколько повышений ставки. С технической точки зрения спот оставался ниже 200-дневной, 50-дневной и 100-дневной простых скользящих средних (SMA), тогда как RSI находился около 30, а MACD оставался в отрицательной зоне. Поддержка просматривается на $4 000, далее $3 900 и $3 800; сопротивления — $4 473, $4 498 и $4 700.
Стратегические соображения на фоне продолжающейся слабости золота
Учитывая жёсткую позицию ФРС в борьбе с инфляцией, мы ожидаем сохранения давления на золото в ближайшие недели. Сильный доллар США, достигший максимума с мая 2025 года, затрудняет золоту поиск опоры. Поэтому мы рассматриваем такие стратегии, как покупка опционов put или открытие коротких позиций во фьючерсах, чтобы воспользоваться потенциалом дальнейшего снижения в направлении уровня $3 900.
Наш «медвежий» взгляд подкрепляется недавней устойчивостью экономики: последний отчёт по занятости вне сельского хозяйства (Non-Farm Payrolls) показал уверенный прирост на 210 000 рабочих мест, предоставляя ФРС понятное пространство для повышения ставок. Кроме того, последний отчёт по индексу потребительских цен (CPI) продемонстрировал ускорение общей инфляции до 3,8% в годовом выражении, усиливая аргументы в пользу более жёсткой денежно-кредитной политики. Такой фундаментальный фон предполагает, что для не приносящего доходности золота путь наименьшего сопротивления — вниз.
Управление рисками на фоне рыночной волатильности
На фоне роста неопределённости перед публикацией ключевых данных индекс волатильности золота CBOE (GVZ) поднялся до 19,5, что указывает на ожидания более значительных ценовых колебаний. Это делает прямую покупку put-опционов дорогой, поэтому мы также рассматриваем «медвежьи» put-спреды (bear put spreads), чтобы ограничить риск и снизить стоимость входа. Такая стратегия позволяет заработать на умеренном снижении цен на золото, одновременно защищая от резкого, неожиданного разворота.
Следует сохранять осторожность, поскольку индекс относительной силы (RSI) приближается к зоне перепроданности, что исторически приводило к краткосрочным отскокам даже внутри более широкого нисходящего тренда — аналогично тому, что наблюдалось в конце 2022 года. Четверговые данные по инфляции PCE являются ключевым риск-событием и могут спровоцировать такое ралли, если показатель окажется неожиданно слабым. В качестве ключевого уровня для размещения стоп-лоссов по любым коротким позициям мы будем использовать сопротивление в районе скользящей средней $4 473.
