EUR/USD в среду продолжила снижаться, торгуясь вблизи 1,1340 и теряя 0,39% за день, поскольку доллар США получил поддержку на ожиданиях дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в США после более «ястребиного» заседания Федеральной резервной системы на прошлой неделе. Ожидания по ставкам были пересмотрены: прогнозы ФРС показывают, что больше представителей регулятора видят пространство для более высоких ставок до конца года. На этом фоне индекс доллара США (DXY) удерживается вблизи максимума более чем за год, а давление на евро сохраняется.
В Европе индекс делового климата IFO в Германии в июне вырос до 85,6 с 85, совпав с прогнозами, при этом индекс текущей оценки оказался лучше ожиданий, а индекс ожиданий немного повысился. Комментарии Европейского центрального банка (ЕЦБ) существенной поддержки не добавили: главный экономист Филип Лейн предупредил, что инфляция может оставаться выше целевого уровня 2% до первой половины 2027 года, несмотря на улучшение геополитических перспектив на Ближнем Востоке. Теперь рынки ждут четвергового индекса цен PCE (Personal Consumption Expenditures) в США — предпочтительного для ФРС показателя инфляции — в поисках сигналов по политике США и следующему движению EUR/USD.
Сила доллара и расхождение в политике поддерживают «медвежий» уклон по EUR/USD
Мы наблюдаем, что пара EUR/USD торгуется с «медвежьим» уклоном в районе 1,0750, отражая возобновление укрепления доллара США. Движение происходит на фоне переоценки рынком сроков смягчения политики ФРС после недавних «липких» инфляционных данных. Сила доллара сейчас — ключевой драйвер валютного рынка.
Свежие данные показали, что базовый индекс цен PCE в США за май 2026 года составил 2,9% г/г — устойчиво выше целевого уровня Федрезерва и выше ожиданий. В результате, по данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки к сентябрю снизилась: с более чем 70% месяц назад — до менее 50%. Эта переоценка создает заметный попутный ветер для доллара против евро.
С другой стороны, европейская экономика демонстрирует лишь осторожные признаки восстановления: последний индекс делового климата IFO в Германии находится на скромном уровне 91,2. Представители ЕЦБ сохраняют осторожность, указывая, что хотя собственный цикл снижения ставок уже начался, дальнейшая траектория зависит от данных и остается неопределенной. Расхождение политики между более сдержанной ФРС и несколько более «голубиным» ЕЦБ оказывает давление на евро.
Деривативные стратегии при «медвежьем» взгляде на евро-доллар
Для трейдеров деривативами такая конъюнктура предполагает продажу вне-денежных (out-of-the-money) колл-опционов на EUR/USD, чтобы заработать на ограниченном потенциале роста пары. Существенная разница доходностей между 10-летними казначейскими облигациями США (около 4,5%) и 10-летними германскими бундами (около 2,6%) поддерживает доллар, а опционы со страйками выше 1,0850 позволяют получить премию. Стратегия выигрывает, если пара в ближайшие недели будет двигаться в боковике или постепенно снижаться.
В качестве альтернативы трейдеры, ожидающие дальнейшего падения перед публикацией на следующей неделе отчета по занятости в США, могут рассмотреть покупку пут-опционов на EUR/USD. Это позиция с заранее ограниченным риском, позволяющая заработать на потенциальном пробое ниже ключевой поддержки 1,0700. Повышенное внимание к макроданным США означает, что любые признаки сохранения силы рынка труда могут спровоцировать новую волну снижения пары.
