Фунт стерлингов ослаб после того, как премьер-министр Великобритании Кир Стармер заявил, что уйдёт с постов лидера Лейбористской партии и главы правительства, что в среду опустило GBP/JPY ближе к 213,00. Этот шаг внёс новую неопределённость в политические перспективы страны; ожидается, что выдвижение кандидатов на лидерство в Лейбористской партии начнётся 9 июля. GBP/USD также снизился в начале европейской сессии, опустившись примерно к 1,3195 на фоне ослабления фунта из‑за нестабильности.
В более широком контексте торгов GBP/USD держался около 1,3200 в азиатские часы, поскольку доллар США получил поддержку благодаря сильным макроданным США на фоне сложной геополитической обстановки. Затем внимание переключилось на следующий ключевой релиз в США: в четверг выйдет индекс цен PCE за май. По оценке FXStreet, тон торгов определяла осторожность, благоприятная для доллара и сохранявшая фунт под давлением.
Политическая неопределённость и волатильность фунта
Неожиданная отставка премьер-министра вносит существенную неопределённость в британскую политику. Мы считаем, что в ближайшие недели это приведёт к росту подразумеваемой волатильности в парах со стерлингом. Участникам рынка деривативов стоит рассмотреть стратегии, выигрывающие от усиления ценовых колебаний, например покупку стрэддлов или стрэнглов по GBP/USD.
Подобную картину мы уже наблюдали, в частности во время турбулентности вокруг смены лидера в сентябре 2022 года, когда индекс волатильности стерлинга Cboe (BPVIX) за короткий период вырос более чем на 50%. Аналогичный всплеск сейчас вполне возможен, пока рынок переваривает этот шок и ждёт начала выдвижения кандидатов на лидерство в Лейбористской партии 9 июля. Это означает, что покупка волатильности, даже на повышенных уровнях, может быть оправданным шагом.
Риски снижения фунта и сила доллара США
С учётом политического вакуума наш взгляд на фунт — скорее «вниз» против доллара США. Мы рекомендуем покупать пут-опционы на GBP/USD, чтобы заработать на дальнейшем ослаблении при ограниченном риске. Эту позицию подкрепляет непростое положение Банка Англии: инфляция лишь недавно вернулась к целевым 2% после затяжной борьбы.
Данные по расходам на личное потребление (PCE) в США на этой неделе станут ключевым катализатором. Свежие данные Бюро экономического анализа показывают, что базовый PCE остаётся «липким», удерживаясь около 2,8% г/г. Ещё одно сильное значение поддержит доллар США и может с лёгкостью опустить GBP/USD к психологическому уровню 1,3000.
Мы также становимся всё более осторожными в отношении кросса GBP/JPY, который крайне чувствителен к изменениям глобального аппетита к риску. Политическая нестабильность в Британии контрастирует с медленным, но последовательным курсом Банка Японии на нормализацию политики. Это расхождение курсов делает привлекательной стратегию продаж на любых отскоках в паре.
