GBP/USD в среду торговалась ниже, опускаясь до чуть менее 1,3150, после чего к закрытию отошла от минимумов. Пара остаётся под давлением доллара после того, как Федеральная резервная система заняла более жёсткую позицию, тогда как события в Великобритании не дали заметного противовеса. С технической точки зрения дневной график показывает, что курс пробил вниз как 50-дневную EMA, так и 200-дневную EMA, которые сошлись вблизи 1,3400 и теперь выступают сопротивлением примерно в 225 пунктах выше текущих уровней. При Stoch RSI в середине диапазона график оставляет пространство для дальнейшего снижения до появления признаков перекупленности/перепроданности, при этом заметной поддержки до 1,3000 практически нет.
Политика ставок в Великобритании дала ограниченную поддержку. Банк Англии на прошлой неделе сохранил Bank Rate без изменений; при этом двое из девяти членов проголосовали за повышение, а следующее решение ожидается в конце июля. Политическая неопределённость также усилилась после отставки Кира Стармера: действует временное правительство, а Лейбористская партия проводит выборы лидера, которые, как ожидается, продлятся всё лето; парламент вернётся к работе в сентябре. Ключевая публикация недели — базовый PCE США в четверг в 12:30 GMT; прогноз: 0,3% м/м и 3,4% г/г, оба показателя немного выше прошлого месяца. Ближайшие уровни: сопротивление 1,3200 и 1,3400; поддержка 1,3150, 1,3100 и 1,3000.
Технические и фундаментальные драйверы слабости GBP/USD
Учитывая неспособность фунта восстановиться, мы считаем, что в ближайшие недели для GBP/USD путь наименьшего сопротивления — вниз. Паре сложно удержаться выше 1,3150 на фоне давления со стороны доллара США, который укрепляется благодаря жёсткой позиции ФРС в борьбе с инфляцией. Любые небольшие отскоки фунта встречают продажи.
Техническая картина на дневном графике подтверждает «медвежий» сценарий. Цена уверенно опустилась ниже 50-дневной и 200-дневной скользящих средних, которые теперь сгруппированы и формируют ключевое сопротивление в районе 1,3400. Поскольку индикаторы импульса ещё не находятся в зоне перепроданности, мы полагаем, что у пары остаётся существенный потенциал снижения к психологически важному уровню 1,3000.
Эту оценку подкрепляют последние данные по инфляции в США. Майский базовый индекс расходов на личное потребление (Core PCE) показал рост на 3,2% г/г, что не даёт ФРС повода рассматривать скорое смягчение политики. Более того, рынок фьючерсов на ставку ФРС сейчас закладывает вероятность снижения ставки до конца года менее 40%, что продолжает поддерживать доллар.
На этом фоне ситуация в Великобритании почти не поддерживает стерлинг. Даже несмотря на то, что Банк Англии сохранил ставки и часть членов голосовала за повышение, валюта ослабла. Отчасти это связано с тем, что последние данные показали снижение общей инфляции в Британии до 2,3%, что уменьшает давление на BoE действовать столь же агрессивно, как ранее ожидал рынок.
Рыночное позиционирование и политическая неопределённость
С точки зрения деривативов эта дивергенция подталкивает к стратегиям, ориентированным на снижение GBP/USD. Как следует из последнего отчёта Commitment of Traders, спекулятивные фонды на фьючерсном рынке наращивают чистые короткие позиции по фунту. Это указывает на преобладающий настрой: покупка put-опционов для защиты от падения ниже 1,3100 либо продажи на росте в направлении 1,3200.
Продолжающаяся гонка за лидерство в Лейбористской партии добавляет ещё один слой неопределённости, который давит на фунт. Политический вакуум в Вестминстере означает отсутствие сильной руки, которая могла бы проводить экономическую политику в течение лета, делая стерлинг более уязвимым. На наш взгляд, сочетание сильного доллара, слабой технической картины и британских специфических факторов неопределённости затрудняет аргументацию в пользу устойчивого укрепления стерлинга в ближайшее время.
