EUR/JPY сократила ранее понесённые потери, но осталась на отрицательной территории: в ходе азиатской сессии в четверг пара торговалась вблизи 183,80 после отскока внутри симметричного треугольника. Кросс по-прежнему находится в коррекционной фазе ниже ключевых кратко- и среднесрочных трендовых фильтров: 9-дневная EMA на 184,47 и 50-дневная EMA на 184,95 выступают ближайшим сопротивлением. Пара вновь опустилась ниже этих скользящих средних после неудачной попытки удержать рост вблизи недавних максимумов, тогда как 14-дневный RSI составляет 36,96 — близко к зоне перепроданности.
Цена незначительно выше VWAP на 183,69, и кросс всё ещё удерживается внутри симметричного треугольника, что указывает на продолжение консолидации в ожидании потенциального пробоя. Первоначальная поддержка проходит у нижней границы треугольника около 183,40; снижение ниже откроет путь к четырёхмесячному минимуму 181,87 от 16 марта, затем — к шестимесячному минимуму 180,81. Сверху прорыв выше 184,47 ослабит ближайшее давление, однако для открытия теста сопротивления вблизи исторического максимума 187,95 потребуется дневное закрытие выше 184,95.
Треугольная консолидация и торговая стратегия
Учитывая, что EUR/JPY «сжимается» внутри симметричного треугольника, мы рассматриваем это как период накопления энергии перед значимым ценовым движением. Нерешительность рынка предполагает подготовку к пробою, а не ставку на текущий узкий диапазон. Ключевые уровни для наблюдения — нижняя граница треугольника около 183,40 и сопротивление вблизи 50-дневной EMA на 184,95.
В ближайшие недели, по нашему мнению, оптимальным подходом будет покупка волатильности, поскольку направление пробоя остается неопределённым. Это предполагает использование опционных стратегий — «длинный стрэддл» или «стрэнгл», которые могут приносить прибыль при сильном движении цены в любую сторону. Такой подход позволяет извлечь выгоду из пробоя без необходимости точно прогнозировать, будет ли он вверх или вниз.
Макрофакторы, определение риска и прогноз по волатильности
С фундаментальной точки зрения такая консолидация выглядит логично на фоне противоречивых сигналов от центральных банков. Мы отмечаем, что последние данные по инфляции в еврозоне составили 2,3%, немного превысив прогнозы, что усиливает неопределённость относительно следующего шага Европейского центрального банка. Нерешительность ЕЦБ удерживает евро в диапазоне.
Одновременно недавний опрос Tankan Банка Японии показал небольшое улучшение настроений бизнеса, однако регулятор публично сохраняет приверженность осторожной денежно-кредитной политике. Это оставляет направление иены столь же неочевидным и способствует «сжатию» динамики. Дифференциал процентных ставок, который был ключевым драйвером, сейчас стабилен, но может быстро измениться на фоне новых сигналов.
Для трейдеров с направленным взглядом мы бы использовали опционы для чёткого определения риска. Медвежий сценарий можно выразить покупкой пут-опционов со страйком ниже уровня поддержки 183,40. Напротив, бычий пробой можно отыгрывать покупкой колл-опционов со страйком выше психологического уровня 185,00.
Исторически мы наблюдали, что аналогичные консолидации нередко завершаются мощным движением: формация в конце 2024 года привела к ходу на 500 пунктов менее чем за две недели. По нашей оценке, одномесячная подразумеваемая волатильность по EUR/JPY сейчас умеренная — 9,5%, что означает: опционы пока не закладывают масштабное движение, и это создаёт окно возможностей. Мы считаем разумным формировать позиции до того, как волатильность начнёт расти на фоне неизбежного пробоя.
