Цены на золото в Пакистане в пятницу снизились, свидетельствуют данные FXStreet. Стоимость золота составила 35 795,39 пакистанской рупии (PKR) за грамм против 35 968,94 PKR в четверг, а цена за толу опустилась до 417 517,20 PKR с 419 534,60 PKR. По другим показателям 10 граммов стоили 357 962,80 PKR, а тройская унция котировалась на уровне 1 113 390,00 PKR. FXStreet рассчитывает локальные цены, конвертируя международные котировки через курс USD/PKR и приводя их к национальным единицам измерения; значения обновляются ежедневно на момент публикации. Издание отмечает, что котировки на внутреннем рынке могут отличаться.
Золото по-прежнему рассматривается как средство сбережения, защитный актив и хедж от инфляции и обесценения валют, не зависящий от какого-либо одного эмитента. Центральные банки остаются крупнейшими держателями и, по данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council), в 2022 году приобрели 1 136 тонн на сумму около $70 млрд — это рекордный годовой объем покупок; среди развивающихся рынков, увеличивавших резервы, упоминались Китай, Индия и Турция. Отмечается, что золото находится в обратной корреляции с долларом США и казначейскими облигациями США, а также с рисковыми активами; драйверами цены выступают геополитические риски, опасения рецессии, процентные ставки и динамика XAU/USD.
Предложение, спрос и неопределенность в политике
Мы видим, что цены на золото зажаты между сильной фундаментальной поддержкой и существенным встречным ветром со стороны денежно-кредитной политики США. Хотя покупки центральных банков остаются устойчивыми, неопределенность формирует прогноз по процентным ставкам. Такая среда предполагает, что в ближайшие недели динамика будет определяться публикациями макроэкономических данных.
Недавняя пауза ФРС США в цикле снижения ставок, при которой ставка по федеральным фондам удерживается на уровне 3,75%, укрепила доллар. На фоне того, что индекс доллара (DXY) колеблется около 106, а данные по инфляции за май 2026 года оказались «липкими» на уровне 2,8%, рынок закладывает более «ястребиный» настрой. Это создает сложные условия для золота, поскольку более высокие ставки увеличивают альтернативные издержки владения активом, не приносящим доходности.
В то же время устойчивый спрос на защитные активы и накопление со стороны центробанков формируют прочный «пол» под рынком. После рекордных закупок 2022 года Всемирный совет по золоту сообщил, что центральные банки, особенно в Азии, добавили более 250 тонн в первом квартале 2026 года. Геополитическая напряженность в Южно-Китайском море также стимулирует диверсификацию в сторону от доллара.
Стратегии инвесторов и рыночные перспективы
Для трейдеров деривативов это означает целесообразность фокуса на волатильности и стратегиях торговли в диапазоне в ближайшие несколько недель. Противоречивые экономические сигналы делают крупный выход из диапазона менее вероятным, что благоприятствует стратегиям, способным извлекать выгоду из колебаний цены внутри заданного канала. Мы считаем, что опционные стратегии, такие как продажа покрытых коллов по уже имеющимся длинным позициям, могут приносить доход в период консолидации рынка.
Исторически золото показывало хорошие результаты в периоды экономической неопределенности даже при сильном долларе. В последний раз, когда мы наблюдали «липкую» инфляцию на фоне замедления роста в конце 1970-х годов, золото в итоге вышло вверх после периода консолидации. Поэтому мы внимательно следим за предстоящими отчетами США по занятости и инфляции в поиске признаков слабости экономики, которые могут вынудить ФРС скорректировать свою позицию.
