Ключевые моменты

• Nikkei 225 снизился более чем на 4% от рекордного максимума: основное падение пришлась на акции технологических компаний (компаний из IT‑сектора)
• Несмотря на снижение, за квартал индекс вырос примерно на 35% — это его крупнейший квартальный рост за всю историю
• Рост рынка Японии заметно опередил США, Европу и Китай
• Лидерство переходит от производителей чипов к производителям компонентов и компаниям, связанным с энергоснабжением (электросеть, оборудование для питания)
• Murata выросла на 268% с начала года, Taiyo Yuden — на 438%
• Высокая доля технологических компаний (около 35% индекса) повышает риск: движение нескольких акций сильно влияет на весь индекс
• Ускорение инфляции в Токио усилило ожидания новых повышений ставок Банком Японии (центральным банком)

Nikkei 225 резко откатился от рекордных значений после сильного роста за квартал. Падение возглавили технологические компании.

Даже после снижения индекс прибавил около 35% за квартал — это максимальный квартальный рост за всю историю.

Снижение началось, когда инвесторы зафиксировали прибыль (продали подорожавшие активы, чтобы закрепить заработанное) после резкого подъёма. При этом общий восходящий тренд (долгосрочное движение вверх) сохраняется.

Рост Японии выделяется масштабом: прибавка Nikkei заметно опередила крупные индексы США, Европы и Китая.

Источник: Reuters

История уже не только про ажиотаж вокруг ИИ (искусственного интеллекта), который поднимает цены на акции. В Японии всё больше вопрос в том, кто ещё готов покупать после такого роста.

Повышение цен Apple встревожило компании, связанные с чипами

Новый виток снижения начался частично из‑за внешних факторов. Волна продаж в крупнейших технологических компаниях США (megacap — компании-гиганты с очень большой капитализацией, то есть рыночной стоимостью) перекинулась на Азию и потянула вниз крупные японские компании, связанные с чипами.

Решение Apple поднять цены на устройства — из‑за роста стоимости чипов памяти и хранения данных — стало сигналом: удорожание компонентов (деталей) может со временем давить на прибыли всего технологического сектора.

Настроения ухудшились и из‑за сообщений, что OpenAI может отложить выход на биржу (IPO — первичное размещение акций, когда компания впервые продаёт акции на открытом рынке). Это ударило по SoftBank Group — крупному инвестору в OpenAI: акции компании упали и потянули индекс вниз.

Продажи быстро затронули и других крупных экспортёров Японии. Advantest, Tokyo Electron, Kioxia и Taiyo Yuden оказались среди лидеров падения: инвесторы стали осторожнее.

Это показало, насколько японский рынок теперь зависит от глобальной темы ИИ: это помогает в росте, но усиливает и риски.

Как меняется история роста

Рост японского рынка проходил этапами. Понимание этих этапов помогает оценить, куда индекс может пойти дальше.

Первая волна ИИ была связана с известными лидерами. SoftBank, Advantest и Tokyo Electron росли на ожиданиях мировых инвестиций в ИИ.

Вторая волна подтянула поставщиков. Производители оптоволоконных кабелей (кабели для передачи данных на высокой скорости) — Fujikura и Furukawa Electric — тоже выросли, когда расширилось строительство инфраструктуры для ИИ.

Сейчас распространяется третья волна: спрос смещается к компонентам и энергоснабжению (оборудованию и системам питания), без которых дата‑центры (центры обработки данных) не работают.

Третья волна выходит на первый план

Murata Manufacturing и Taiyo Yuden стали новыми драйверами роста. Обе компании — крупные производители многослойных керамических конденсаторов (деталей, которые помогают стабилизировать и «выравнивать» питание) для ИИ‑серверов (мощных компьютеров, которые обслуживают ИИ).

Цифры впечатляют: акции Murata выросли на 268% с начала года, Taiyo Yuden — на 438%.

По стоимости Taiyo Yuden теперь уступает только производителю памяти Kioxia, который в этом месяце обошёл Toyota Motor и стал самой дорогой компанией Японии.

Ещё один яркий пример — Ibiden, поставщик для Nvidia (компании‑лидера в ИИ‑чипах). Акции Ibiden выросли на 292%. В список также вошла Panasonic Holdings: она обновила рекорд после планов начать массовый выпуск аккумуляторных элементов (ячеек батарей) для дата‑центров в Канзасе.

По мнению Кадзуаки Симады, главного стратега IwaiCosmo Securities, это только начало: инвесторы будут искать компании, связанные с дата‑центрами для ИИ.

Риск концентрации

Расширение роста — хороший знак, но высокая доля технологий в Nikkei остаётся слабым местом.

Компании, связанные с чипами, например Tokyo Electron, Advantest и Kioxia, составляют около 25% индекса.

Если добавить близкие по профилю компании, такие как Murata, Sony Group и Kyocera, доля вырастает примерно до 35%.

Такая концентрация (когда значительная часть индекса зависит от небольшой группы акций) усиливает колебания: при росте этих бумаг индекс быстро растёт, при падении — так же быстро снижается.

Индекс Philadelphia Semiconductor Index (SOX — индикатор акций производителей чипов в США) недавно торговался более чем на 70% выше своей 200‑дневной средней (средняя цена за 200 дней; часто используют как ориентир тренда). Многие считают это признаком перегрева (слишком быстрого роста).

По словам Такамасы Икеды, старшего управляющего портфелем GCI Asset Management, SOX может быть трудно удерживать темп в долгую. Если он скорректируется (снизится после сильного роста), Nikkei тоже может испытать давление.

Вопрос о повышении ставок

Кроме технологий, всё заметнее становится внутренний фактор.

Базовая инфляция в Токио (инфляция без наиболее «скачущих» цен, например на свежие продукты) впервые за восемь месяцев ускорилась. Это усилило ожидания, что Банк Японии продолжит повышать процентные ставки.

Более высокие ставки означают отход от периода очень дешёвых денег, который поддерживал рост японских акций. Для рынка, который рос на «импульсе» (настрой на продолжение быстрого роста), любой более жёсткий сигнал от BOJ (hawkish — настрой на повышение ставок и борьбу с инфляцией) может усилить давление.

Технический анализ

Nikkei 225 не смог закрепиться выше зоны сопротивления около 72 650 и сформировал возможную модель «двойная вершина» (фигура на графике, которая часто указывает на ослабление роста). Это может означать разворот к снижению.

Пробой ниже поддержки 68 550 (уровня, где цена часто «удерживается» благодаря спросу) может означать переход к краткосрочному нисходящему тренду.

Индикатор скользящих средних (moving average — сглаженная средняя цена за период) начинает показывать «медвежье пересечение» (bearish crossover — когда более короткая средняя опускается ниже более длинной, что часто считают сигналом ослабления). MACD (индикатор, сравнивающий две скользящие средние и показывающий силу движения) показывает «медвежью» гистограмму. То, что сигнальная линия MACD опускается ниже уровня 50, усиливает краткосрочное давление вниз.

Ключевые уровни:

• Сопротивление: 72 672
• Поддержка: 68 764
• Крупная поддержка: 65 567

Осторожный прогноз

Nikkei может удержаться, если прибыль компаний, связанных с ИИ, останется высокой, спрос на полупроводники (чипы) будет сильным, а глобальные настроения по риску стабилизируются (инвесторы будут меньше бояться и охотнее покупать акции).

При этом снижение может продолжиться, если фиксация прибыли затронет технологические акции быстрого роста, если усилится резкость колебаний (volatility — как сильно и быстро меняются цены) в мировых акциях производителей чипов или если Банк Японии окажется «жёстче», чем ждёт рынок.

Узнайте больше о торговле индексами на VT Markets здесь.

Часто задаваемые вопросы

Почему Nikkei упал после сильного роста?

Индекс снизился в основном из‑за фиксации прибыли после исторического роста, который во многом поддержали акции, связанные с ИИ. Осторожности добавила новая волна продаж в крупнейших технологических компаниях США, частично на фоне того, что Apple подняла цены, чтобы компенсировать рост затрат на чипы. После такого подъёма многие сократили долю технологических и полупроводниковых компаний. Такое снижение обычно считают коррекцией (временным откатом), а не окончательным разворотом.

Сохраняется ли восходящий тренд Nikkei?

Да. Несмотря на недавнее падение, общий тренд остаётся восходящим. Индекс всё равно прибавил около 35% за квартал — крупнейший квартальный рост за всю историю. Поддержку дают отрасли, связанные с ИИ, но высокая доля технологий означает: затяжная слабость в чипах может проверить этот тренд на прочность.

Что движет «ротацией» в теме ИИ на рынке?

Рынок постепенно смещается от ранних победителей, связанных с ИИ, таких как Advantest и Tokyo Electron, к другим участникам цепочки поставок (всем компаниям, которые делают детали и оборудование). Сейчас в фокусе — производители компонентов, например Murata и Taiyo Yuden, компании энергетической инфраструктуры и такие фирмы, как Panasonic, которые наращивают производство батарей для дата‑центров. Такая «ротация» (переход спроса от одной группы акций к другой) часто происходит после сильного роста, когда инвесторы ищут следующую группу лидеров.

Повышает ли высокая доля технологий риск для Nikkei?

Да. Компании, связанные с чипами, составляют около 25% индекса, а вместе с близкими технологическими компаниями — около 35%. Это означает, что небольшая группа акций способна двигать весь индекс. При росте индекс ускоряется, при падении — быстро корректируется. Индекс SOX в США недавно торговался более чем на 70% выше своей 200‑дневной средней, и многие считают это предупреждением о перегреве.

Начните торговать прямо сейчас — нажмите здесь, чтобы создать свой торговый счёт VT Markets.