Фьючерсы на Dow Jones в пятницу в начале европейских торгов снизились на 0,13% — примерно до 52 270 пунктов. Фьючерсы на S&P 500 упали на 0,60% — до около 7 380, а фьючерсы на Nasdaq 100 просели на 1,29% — примерно до 29 350. Движение произошло на фоне обеспокоенности на глобальном энергорынке и роста геополитических рисков, которые оказали давление на контракты на американские фондовые индексы после предполагаемой атаки с применением снаряда по грузовому судну у берегов Омана. Инцидент сорвал деятельность ООН по эвакуации в Ормузском проливе и ухудшил перспективы переговоров США и Ирана. После закрытия торгов в четверг два американских чиновника заявили, что иранские силы открыли огонь по судну, а иранские власти предупредили, что больше не будут гарантировать безопасность кораблей, работающих вне обозначенных судоходных коридоров в Ормузском проливе.
Новая волна напряженности последовала за неоднозначной сессией на Уолл-стрит, где слабость мегакэпов технологического сектора нивелировала силу производителей чипов. Промышленный индекс Dow Jones прибавил 0,14%, S&P 500 завершил день почти без изменений, тогда как Nasdaq Composite снизился на 0,46% — это четвертое подряд дневное падение. Ранее ралли, связанное с оптимистичным прогнозом Micron Technology, сошло на нет, поскольку усилились распродажи в технологическом секторе в целом; акции Micron подскочили на 15,7% после отчета и прогноза выручки на августовский квартал, однако поддержка полупроводникового сегмента не сохранилась до закрытия.
Рост волатильности и стратегическое позиционирование
Текущие геополитические трения подпитывают существенный страх на рынке, и мы выстраиваем позиционирование в расчете на более высокую волатильность в ближайшие недели. Индекс волатильности CBOE (VIX), который часто называют «индикатором страха» рынка, уже поднялся более чем на 15% и торгуется выше 20 пунктов — уровня, который указывает на рост тревожности инвесторов. Мы рассматриваем это как возможность покупать производные инструменты, выигрывающие от резких ценовых колебаний.
Поскольку через Ормузский пролив проходит почти 20% мировой нефти, любые перебои создают серьезный риск для энергетических рынков. Мы покупаем колл-опционы на фьючерсы на нефть: Brent на этих новостях уже подорожала более чем на 4% и торгуется выше $95 за баррель. Исторически схожая напряженность в районе Оманского залива в 2019 году приводила к резкому скачку цен на энергоносители, и мы ожидаем, что этот сценарий может повториться.
Ротация в секторных настроениях и управление рисками
Мы также наблюдаем явную ротацию из технологических акций роста в более защитные или «стоимостные» сектора. То, что фьючерсы на Nasdaq 100 падают более чем на 1%, тогда как фьючерсы на Dow снижаются лишь умеренно, подтверждает эту смену настроений. Поэтому мы покупаем пут-опционы на индексы с высокой долей технологических бумаг, чтобы хеджировать риск дальнейшего снижения именно в этом секторе.
С учетом неопределенности мы считаем разумным усилить общую защиту портфеля от более широкого снижения рынка. Мы используем пут-опционы на S&P 500 как относительно недорогой хедж на случай ухудшения конъюнктуры, способного затронуть экономику в целом. Такая стратегия позволяет снизить краткосрочные риски на фоне эскалации событий, сохраняя при этом наши базовые позиции.
