GBP/USD торговалась с умеренным ростом вблизи 1,3200 в начале европейской сессии в пятницу, сохраняя позитивный уклон вторую сессию подряд в ходе азиатских торгов, но оставаясь ниже максимума внутридневного колебания предыдущего дня. Движение последовало за более мягким тоном данных по инфляции в США, что снизило ожидания повышения ставок Федеральной резервной системой, после того как индекс цен PCE (расходов на личное потребление) в США по-прежнему указывал на устойчивое инфляционное давление. Временное мирное соглашение США–Иран, подписанное ранее в этом месяце, помогло вернуть цены на нефть к довоенным уровням, а доллар США отступил от максимума с мая 2025 года, тогда как риски, связанные с атакой на судно в Ормузском проливе, продолжали поддерживать спрос на валюту-убежище.
Ранние успехи фунта в июне были нивелированы политической неопределённостью в Великобритании, несмотря на «ястребиное» решение Банка Англии. 18 июня Банк Англии сохранил ставку Bank Rate на уровне 3,75% решением 7–2, при инфляции в секторе услуг около 3,7%, однако GBP/USD снизилась примерно на три «большие фигуры» — с района 1,3450 до многомесячного минимума вблизи 1,3150 — после того как в среду коснулась минимумов ноября 2025 года около 1,3140, а затем стабилизировалась вблизи 1,3200. Кир Стармер подал в отставку 22 июня, и рынки теперь сосредоточены на Энди Бёрнеме как вероятном преемнике, а также на том, кто займёт пост министра финансов; ожидается, что Рэйчел Ривз будет заменена.
Фунт под давлением политической турбулентности и волатильности
Мы наблюдаем, как фунт испытывает трудности в районе 1,3200, оказавшись между политической турбулентностью в Великобритании и меняющимися ожиданиями по будущим повышениям ставок в США. Отставка Кира Стармера создала вакуум руководства, который сейчас является главным фактором для стерлинга. Этот политический риск полностью затмевает «ястребиную» риторику Банка Англии, даже несмотря на то, что последние данные ONS показывают: базовая инфляция в Великобритании остаётся устойчиво высокой — 3,5%.
Эта неопределённость наглядно отражается на рынке деривативов: одномесячная подразумеваемая волатильность по GBP/USD подскочила выше 12% — уровня, не наблюдавшегося со времён предвыборных потрясений 2024 года. Соответственно, мы ожидаем, что опционные премии останутся повышенными, что означает: трейдерам следует быть готовыми к резким, непредсказуемым движениям. Любые заголовки о потенциальных назначениях Энди Бёрнема в кабинете, особенно в части кандидата на пост канцлера казначейства, вероятно, будут провоцировать существенную ценовую реакцию.
Мы наблюдали схожую, хотя и более экстремальную, картину во время борьбы за лидерство в 2022 году, что в итоге привело к фискальному кризису и историческому обвалу стерлинга. Хотя текущая ситуация менее острая, она служит напоминанием: рынки наказывают за воспринимаемое отсутствие чёткого фискального курса. Ключевое отличие сейчас в том, что оппозиционная партия Reform UK, согласно последнему опросу YouGov, набирает рекордные 19%, добавляя ещё один уровень сложности в расчёты вокруг будущих выборов.
Динамика доллара США и торговая стратегия
Со своей стороны, хотя последние данные по PCE в США показали, что базовая инфляция по-прежнему составляет 2,8%, рынок сокращает ставки на дальнейшие повышения ФРС. Фьючерсы на ставку федеральных фондов теперь подразумевают лишь 30%-ную вероятность ещё одного повышения в этом году против 65% месяц назад. Эта слабость доллара обеспечивает хрупкую «подушку» для GBP/USD, однако любая новая геополитическая эскалация — например, инцидент в Ормузском проливе — может легко развернуть тенденцию.
С учётом этого фона мы считаем, что продажа укрепления фунта на откатах к зоне 1,3300–1,3350 выглядит жизнеспособной стратегией, поскольку политические встречные ветры, вероятно, будут ограничивать существенный рост. Последние данные CFTC подтверждают такую осторожность: спекулятивные чистые длинные позиции по фунту за одну только последнюю неделю сокращены почти на 40%. Использование опционов для ограничения риска — например, покупка пут-опционов или построение пут-спредов — представляется разумным до тех пор, пока не будут официально подтверждены новый премьер-министр и канцлер казначейства.
