Промышленный индекс Dow Jones за неделю прибавил более 1%, завершив торги чуть ниже 52 000 пунктов — при этом его рекорд вблизи 52 300 остаётся в пределах досягаемости. Другие ключевые американские индексы отставали на фоне перераспределения потоков капитала из технологического сектора. Динамика по секторам носила оборонительный характер: лидировало здравоохранение — акции крупнейших фармпроизводителей выросли примерно на 2–6%, в плюсе неделю также закрыли товары повседневного спроса, финансы и коммунальные услуги. В то же время сектор информационных технологий просел почти на 1% после сообщения о том, что OpenAI может перенести выход на рынок на следующий год; акции SoftBank упали более чем на 12%, ослабли и азиатские бумаги производителей чипов.
Макроэкономический фон стал жёстче после того, как один из голосующих членов Федерального комитета по операциям на открытом рынке отказался от прежнего прогноза снижения ставки в 2026 году и вместо этого заложил её повышение — вскоре после того, как ФРС единогласно сохранила ставку в диапазоне 3,50–3,75% и повысила медианный прогноз на конец года в обновлённых оценках. Индекс цен PCE вновь вырос в мае, а фьючерсы на ставку убрали ожидания снижения и оценили вероятность повышения в июле примерно как один к четырём; опрос Мичиганского университета показал улучшение ожиданий, а пятилетние инфляционные ожидания снизились до 3,3%. Отдельно Трамп заявил, что Иран запустил как минимум четыре барражирующих дрона в Ормузском проливе — маршруте, через который проходит почти пятая часть мировой морской торговли энергоносителями; ключевыми уровнями назывались 52 000 и 52 300 сверху, поддержка — на 50-периодной EMA вблизи 50 400, далее 50 000 и 200-периодная EMA около 48 300; Stoch RSI описывался как находящийся в середине диапазона.
Оборонительное позиционирование и стратегические сделки по Dow
Мы рассматриваем рост Dow не как признак широкого оздоровления рынка, а как оборонительный откат. На фоне того, что свежий отчёт по Non-Farm Payrolls показал неожиданно сильное увеличение занятости на 250 тыс., а базовая инфляция Core PCE поднялась до 3,1%, у ФРС есть основания сохранять «ястребиный» настрой. Это бегство в защитные активы, и торговать его следует именно так, а не как начало нового бычьего рынка.
По самому Dow мы ориентируемся на краткосрочные «бычьи» стратегии с жёстким контролем риска. Покупка колл-спредов на ETF DIA с целью на исторический максимум 52 300 — способ участвовать в импульсе при заранее ограниченном риске. Однако любое дневное закрытие ниже 50-периодной скользящей средней в районе 50 400 мы будем рассматривать как однозначный сигнал немедленно выйти из этих позиций.
Позиционирование на фоне слабости технологий и роста волатильности
С другой стороны этой ротации мы намерены усиливать короткие позиции в технологическом секторе. Nasdaq 100 стал источником финансирования для этого оборонительного ралли, и, по нашей оценке, это будет продолжаться, пока сохраняются сомнения относительно масштабов инвестиций в инфраструктуру ИИ. Мы рассматриваем покупку пут-опционов на ETF QQQ, чтобы заработать на дальнейшей слабости, особенно в случае пробоя собственных ключевых уровней поддержки.
Эта ротация происходит на фоне роста рыночной тревожности, что видно по скачку индекса волатильности VIX с 13 до 17 за прошедшую неделю. Это делает привлекательной парную сделку: лонг в защитных секторных ETF, таких как XLU (коммунальные услуги), при одновременном шорте QQQ. Такая стратегия позволяет выделить тему ротации и потенциально заработать независимо от общего направления рынка.
Наконец, мы не игнорируем геополитические заголовки, даже если широкий рынок, похоже, делает это. Инцидент в Ормузском проливе помог подтолкнуть фьючерсы на Brent вверх более чем на 5% — расчётная цена закрепилась выше $95 за баррель, что напрямую подпитывает инфляционную историю, тревожащую ФРС. Это не примечание на полях; это существенный риск, который подкрепляет нашу осторожную позицию и готовность быстро фиксировать прибыль по этой оборонительной сделке.
