Axios со ссылкой на чиновника сообщил, что США и Иран согласились приостановить более чем на три дня взаимные ответные удары в районе Ормузского пролива и возобновить технические переговоры во вторник в Катаре. Ранее сообщалось, что попытки положить конец войне США с Ираном зашли в тупик после того, как Вашингтон нанёс удары по иранским военным целям в ответ на последние атаки Тегерана на судоходство в проливе.
Корпус стражей исламской революции заявил, что уничтожил восемь военных объектов США в Кувейте и Бахрейне в ответ на недавние американские атаки по иранским объектам, тогда как Вашингтон сообщил, что поздним вечером в субботу волна иранских дронов и ракет не смогла поразить намеченные цели. Министр иностранных дел Ирана Аббас Арагчи заявил, что Ормузский пролив останется под полным контролем Ирана в течение следующих 30 дней, в то время как президент США Дональд Трамп обвинил Иран в нарушении меморандума о взаимопонимании и пригрозил дальнейшими военными действиями. В понедельник рынки открылись в режиме risk-off, что поддержало индекс доллара США (DXY) и нефть WTI.
Рыночная волатильность и тактическое позиционирование
С учётом переговоров в Катаре, запланированных на этот вторник, ситуация остаётся крайне хрупкой. Мы рассматриваем это как явный сигнал к покупке волатильности, поскольку любой негативный заголовок способен вызвать существенные ценовые колебания. В связи с этим мы увеличиваем длинные позиции в колл-опционах на VIX, ожидая, что индекс, который держится вблизи 14, может легко подскочить выше 20 — как это происходило во время схожих геополитических обострений в начале 2020 года.
Прямая угроза для Ормузского пролива, через который проходит почти пятая часть мировых ежедневных поставок нефти, выдвигает котировки сырья на первый план. Мы покупаем краткосрочные колл-опционы на WTI и Brent, чтобы заработать на потенциальном шоке предложения в случае срыва переговоров. Исторически инциденты в этом регионе приводили к немедленному росту цен — например, к скачку на 14% за один день после атак на объекты в Саудовской Аравии в 2019 году.
Потоки в защитные активы, хеджирование акций и стратегический взгляд
Эта неопределённость провоцирует бегство в качество, укрепляя доллар США. Мы занимаем позицию на тестирование DXY недавних максимумов по мере перетока капитала в активы, номинированные в долларах. Это соответствует периодам risk-off, когда доллар выступает ключевой валютой-убежищем.
Широкий фондовый рынок уязвим перед ростом цен на энергоносители и геополитическими рисками. Мы хеджируем длинные портфели, покупая пут-опционы на S&P 500, и выборочно рассматриваем колл-опционы на ETF оборонного сектора. Авиакомпании и промышленные компании, чувствительные к ценам на топливо, вероятно, будут отставать в такой среде.
В ближайшие несколько недель наша стратегия будет определяться 30-дневным окном, о котором упомянул Иран. Мы используем опционные спрэды для ограничения риска, поскольку повышенная подразумеваемая волатильность делает простую покупку опционов дорогой. Это позволяет сохранять экспозицию на рост в энергетике, одновременно ограничивая потенциальные потери, если будет найдено устойчивое дипломатическое решение.
