Ралли NZD/USD на фоне перемирия на Ближнем Востоке остаётся хрупким
Пара NZD/USD немного снизилась после открытия с «бычьим» гэпом, торгуясь вблизи 0,5640 в азиатские часы, поскольку доллар США оставался слабым на фоне снижения спроса на защитные активы после сообщений о том, что Вашингтон и Тегеран договорились прекратить атаки до возобновления переговоров в Дохе на этой неделе. Осторожность сохраняется, так как заголовки остаются динамичными: последняя дипломатическая разрядка последовала за ответными ударами, начавшимися в четверг, когда иранский снаряд попал в грузовое судно, при этом обе стороны обвинили друг друга в нарушении промежуточного прекращения огня от 17 июня. Официальные делегации должны встретиться в Катаре во вторник, чтобы обсудить прекращение конфликта.
Поддержку «гринбеку» также оказывают ожидания более жёсткой позиции ФРС: по данным CME FedWatch Tool, рынки закладывают 59,7% вероятности повышения ставки уже в сентябре 2026 года. В центре внимания — статистика по рынку труда США, кульминацией которой станет четверговый отчёт Nonfarm Payrolls; прогнозы указывают на рост занятости в июне на 114 тыс., при этом уровень безработицы ожидается неизменным — 4,3%. В Новой Зеландии ухудшение внутреннего прогноза по росту продолжает давить на «киви» в преддверии июньских данных по уверенности после слабых майских показателей, тогда как рыночные ожидания ужесточения политики Резервного банка Новой Зеландии снизились с трёх до двух повышений ставки в этом году.
Геополитическое «облегчённое» ралли выглядит временным
Мы рассматриваем текущий скачок NZD/USD, вызванный новостями о деэскалации на Ближнем Востоке, как временное и потенциально вводящее в заблуждение движение. Это «облегчённое» ралли подталкивает пару к уровням, которые, на наш взгляд, дают более привлекательную возможность для позиционирования на снижении. Геополитическая ситуация остаётся крайне неопределённой, и любые негативные новости по итогам переговоров в Дохе способны быстро развернуть текущий risk-on настрой.
Сила доллара США и слабые фундаментальные факторы Новой Зеландии указывают на риск снижения
Базовая сила доллара США остаётся доминирующей темой, подпитываемой ожиданиями «ястребиной» ФРС. При том что рынки теперь оценивают почти 60% вероятность повышения ставки к сентябрю, у доллара сформирована крепкая фундаментальная «подушка». Всё внимание будет приковано к четверговым Nonfarm Payrolls: показатель выше низкого прогноза в 114 тыс. с высокой вероятностью укрепит позицию ФРС и простимулирует спрос на доллар.
Такой «ястребиный» взгляд на ФРС подкрепляется устойчивой инфляцией: последние годовые значения базового индекса PCE колеблются около 2,8%, что заметно выше целевого уровня центробанка. Исторически Федрезерв неохотно смягчает политику, пока не увидит устойчивого движения инфляции к 2%. Следовательно, сильный отчёт по занятости подтвердит устойчивость экономики и оправдает сохранение ставок на высоком уровне более длительный срок.
По другую сторону пары усиливаются опасения относительно ухудшающегося экономического фона Новой Зеландии. Резервный банк Новой Зеландии уже выглядит менее агрессивным: рыночные ожидания по повышениям ставки в этом году были пересмотрены вниз. Ключевыми станут предстоящие июньские данные по деловой и потребительской уверенности, и очередной набор слабых цифр, вероятно, окажет существенное давление на доллар Новой Зеландии.
Слабость Новой Зеландии — это не только вопрос настроений: экономика почти не растёт, показав скромные 0,2% роста ВВП в первом квартале 2026 года и лишь в последний момент избежав рецессии. Кроме того, цены на молочную продукцию — критически важный источник экспортной выручки — снижаются: индекс Global Dairy Trade падал в трёх из последних четырёх торгов. Комбинация замедления роста и более слабых экспортных цен формирует сложную картину для NZD.
Растущая дивергенция между жёсткой денежно-кредитной политикой США и ослаблением экономической базы Новой Зеландии создаёт существенный встречный ветер для NZD/USD. Мы считаем, что в ближайшие недели наименее сопротивляемый путь для пары — вниз. Текущую силу мы рассматриваем как возможность для открытия «медвежьих» позиций, ожидая разворота после того, как рынок вновь сфокусируется на этих макроэкономических факторах.
