EUR/GBP немного снизилась — примерно до 0,8625 на утренних европейских торгах в понедельник — на фоне ослабления ожиданий дальнейших действий Европейского центрального банка. На июньском заседании ЕЦБ повысил ставку по депозитам на 25 б.п., до 2,25%, однако последующие комментарии снизили ощущение срочности в отношении дополнительного ужесточения. Рынки также скорректировались параллельно с удешевлением нефти, а инструмент ECB Watchtool показал 94,0%-ную вероятность сохранения ставок без изменений. Ежегодный форум ЕЦБ, который стартует позднее в понедельник, как ожидается, будет формировать краткосрочные ожидания по политике.
Факторы со стороны фунта действовали в противоположном направлении: политический транзит в Великобритании и слабые внутренние макроданные рассматриваются как потенциальные сдерживающие факторы для GBP, что способно поддержать кросс. The Guardian сообщил, что бывший мэр Большого Манчестера в понедельник представит своё видение развития Великобритании. Кир Стармер заявил на прошлой неделе, что уйдёт с поста лидера правящей Лейбористской партии, а график преемственности может привести к назначению Энди Бёрнэма премьер-министром уже 17 июля, если не появится других претендентов.
Расширение расхождения в политике и рыночный прогноз
Кросс EUR/GBP торгуется с небольшим уклоном вниз вблизи 0,8450 на сегодня, 29 июня 2026 года. Мы считаем, что это обусловлено расширяющимся разрывом в монетарной политике между осторожным Европейским центральным банком и более «ястребиным» Банком Англии. Трейдерам стоит быть готовыми к дальнейшему снижению накануне ежегодного форума ЕЦБ в Синтре на этой неделе.
Свежие данные по инфляции за прошлый месяц показали замедление годового показателя в еврозоне до 2,1%, тогда как в Великобритании он остаётся устойчиво выше — на уровне 2,8%. Это расхождение даёт Банку Англии основания сохранять более высокую ставку на уровне 4,5%, в то время как ЕЦБ, как ожидается, удержит свою ставку на уровне 3,0%. Именно фундаментальная разница в инфляции является ключевым драйвером нашего «медвежьего» взгляда на евро.
Рыночные оценки на основе процентных свопов теперь подразумевают 85%-ную вероятность того, что ЕЦБ сохранит ставки без изменений на протяжении лета. Мы будем следить за вступительными заявлениями президента ЕЦБ Кристин Лагард на форуме в поиске намёков на будущую политику, однако рынок, по сути, уже сформировал мнение. Такая убеждённость означает, что для разворота текущего тренда по паре потребовалась бы неожиданно «ястребиная» риторика.
Политические риски и торговые стратегии
В то же время мы учитываем потенциальные встречные риски для фунта. Политическая напряжённость вокруг предстоящего в Великобритании осеннего бюджетного заявления (Autumn Statement), а также недавнее снижение индекса PMI в секторе услуг ниже ключевого уровня 50 пунктов могут ограничить устойчивость стерлинга. Это способно сформировать «пол» для EUR/GBP, делая внезапное резкое падение менее вероятным.
Если обратиться к историческим закономерностям, периоды отчётливого расхождения в политике — как в 2022 году — часто приводили к устойчивым многонедельным трендам в этой валютной паре. Мы считаем, что трейдерам стоит рассмотреть стратегии, рассчитанные на постепенное «сползание» вниз, с потенциальной целью у уровня поддержки 0,8400. Покупка пут-опционов на EUR/GBP с экспирацией в июле или августе может быть взвешенным способом позиционирования под ожидаемое движение.
