Индекс потребительского доверия в Португалии в июне улучшился до -25,9 против -27,1 в предыдущем значении, что указывает на менее негативную оценку домохозяйствами текущих условий. Движение отражает улучшение настроений, хотя индекс по-прежнему остается ниже нуля.
Июньское значение предполагает, что потребители в целом остаются пессимистичными, несмотря на улучшение по сравнению с предыдущим месяцем. Дополнительная детализация или компоненты в публикации вместе с заголовочным показателем не приводились.
Потребительские настроения и макроэкономические индикаторы
Мы расцениваем июньское улучшение потребительского доверия в Португалии с -27,1 до -25,9 как тихий, но важный позитивный сигнал. Хотя показатель все еще находится в зоне пессимизма, это первое заметное улучшение за три месяца и оно может указывать на то, что настроения домохозяйств достигли «дна». Это может быть ранним индикатором стабилизации внутреннего спроса.
Этот сдвиг согласуется с недавними данными о том, что инфляция в Португалии замедлилась до 2,5% в мае 2026 года, немного ниже среднего уровня по еврозоне (2,7%). Ослабление ценового давления, в сочетании с устойчивостью туристического сектора, поддерживает тезис о том, что покупательная способность потребителей перестает ухудшаться. Сильный потребитель — фундамент для улучшения корпоративной прибыли позднее в течение года.
Инвестиционные выводы и стратегии на рынке акций
На этом фоне мы рассматриваем возможности в производных инструментах на португальские акции, в частности — на индекс PSI 20. Покупка колл-опционов «вне денег» с экспирацией в августе или сентябре 2026 года дает недорогой способ занять позицию в расчете на потенциальное «облегчающее» ралли. Мы будем выбирать страйки на 3–5% выше текущего уровня индекса.
Индекс PSI 20 во втором квартале 2026 года в целом оставался стагнирующим, торгуясь в узком диапазоне и отставая от других европейских индексов. Исторические данные за период 2014–2016 годов показывают, что схожие улучшения потребительского доверия нередко предшествовали выходу индекса из диапазона спустя несколько недель. Мы считаем, что рынок в настоящее время недооценивает вероятность позитивного сюрприза.
С учетом этого мы также рассматриваем продажу пут-спредов по ключевым бумагам потребительского сектора, таким как Jerónimo Martins. Эта стратегия позволяет получать премию при заранее ограниченном риске, исходя из предположения, что пик пессимизма уже пройден. В ближайшие недели мы будем внимательно отслеживать данные по розничным продажам и PMI, чтобы подтвердить эту тенденцию.
