Доллар США восстановился после трёх сессий снижения: индекс доллара США (DXY) прибавил 0,3% и поднялся примерно к 101,40–101,41 на фоне роста осторожности рынков в преддверии публикации в четверг июньского отчёта по занятости в несельскохозяйственном секторе (Nonfarm Payrolls, NFP). Экономисты ожидают 110 тыс. новых рабочих мест против 172 тыс. в мае, при этом уровень безработицы, по прогнозам, останется на отметке 4,3%; согласно CME FedWatch, вероятность как минимум одного повышения ставки ФРС в этом году составляет почти 80%. Внимание также переключается на число открытых вакансий JOLTS за май, которое будет опубликовано во вторник в 14:00 GMT: прогноз — 7,3 млн против 7,618 млн ранее.
С технической точки зрения индекс удерживается выше 20-периодной экспоненциальной скользящей средней (EMA) на уровне 100,56, а индекс относительной силы (RSI) составляет 67,83 — чуть ниже зоны перекупленности. Поддержка вновь отмечается вблизи 100,56, тогда как сопротивление сосредоточено на максимуме 12 мая 2025 года около 102,00; в случае пробоя возможен рост в сторону 103,00. Доллар остаётся самой торгуемой валютой в мире, обеспечивая более 88% глобального оборота на валютном рынке, или около $6,6 трлн в день в 2022 году; он заменил фунт стерлингов в роли основной резервной валюты после Второй мировой войны и окончательно отказался от золотого стандарта в рамках Бреттон-Вудской системы в 1971 году. Политика ФРС — через ставки, QE и QT — остаётся ключевым драйвером.
Тренды индекса доллара и осторожность рынка в преддверии данных по занятости
Доллар США вновь набирает силу, и, по нашим наблюдениям, индекс доллара (DXY) уверенно торгуется вблизи 105,50 в преддверии ключевого отчёта по занятости, который выйдет в этот четверг. Эта осторожность на рынке формирует поддерживающую среду для доллара накануне публикации данных. Мы считаем, что у этого тренда есть потенциал продолжения — в зависимости от результатов отчёта.
Мы сосредоточены на предстоящем отчёте NFP за июнь, который, согласно прогнозу, покажет создание около 185 000 рабочих мест. Хотя это будет замедлением относительно неожиданно сильного майского значения 215 000, показатель всё же указывает на устойчивость рынка труда. Значение на уровне прогноза или выше, вероятно, укрепит приверженность Федеральной резервной системы сохранению процентных ставок на повышенных уровнях.
Ожидания повышения ставки, сигналы рынка труда и стратегические соображения
Рыночные ожидания повышения ставки резко выросли: инструмент CME FedWatch указывает на вероятность более 90% повышения на ближайшем заседании. Это обусловлено недавними инфляционными данными Бюро статистики труда, согласно которым индекс потребительских цен (CPI) остаётся устойчиво высоким — 3,1%. Такая сохраняющаяся инфляция оставляет ФРС очень мало оснований в ближайшее время рассматривать смягчение политики.
Другие индикаторы рынка труда также указывают на сохраняющуюся напряжённость. Последний отчёт JOLTS показал, что в США по-прежнему около 8,5 млн открытых вакансий. Исторически это очень высокий уровень и он предполагает, что рынок труда способен выдерживать текущую жёсткую денежно-кредитную политику.
На этом фоне мы позиционируемся на дальнейшее укрепление доллара, особенно против валют, центральные банки которых сигнализируют о снижении ставок. Покупка колл-опционов на DXY или на долларовые пары вроде USD/JPY позволяет участвовать в потенциальном росте в случае сильных данных по занятости. Такая стратегия обеспечивает ограничение риска и даёт возможность извлечь выгоду из продолжающегося импульса по доллару.
Важно помнить о резких рыночных движениях, наблюдавшихся в цикле повышения ставок 2022–2023 годов. Существенное отклонение данных по занятости вниз — особенно заметно более слабое значение — может спровоцировать быстрые распродажи доллара. По этой причине мы предпочитаем использовать опционы для управления риском, а не держать более рискованные позиции во фьючерсах.
