Данные JOLTS Бюро трудовой статистики США показали, что число открытых вакансий на конец мая составило 7,594 млн — выше консенсус-прогноза 7,3 млн и немного больше апрельских 7,585 млн (показатель был пересмотрен с 7,618 млн). Общее число увольнений по всем причинам (total separations) практически не изменилось — 5,1 млн, а доля удержалась на уровне 3,2%, тогда как число добровольных увольнений (quits) осталось на отметке 3,1 млн при неизменной доле 1,9%. Число добровольных увольнений в федеральном правительстве выросло на 4 тыс.; сокращения и увольнения (layoffs and discharges) не изменились — 1,7 млн, а доля незначительно сдвинулась до 1,1%, при этом в секторе «искусство, развлечения и отдых» зафиксировано снижение сокращений и увольнений на 42 тыс.
После трёх подряд дневных снижений индекс доллара США (DXY) отскочил в направлении 101,50. Накануне публикации прогнозы указывали на 7,3 млн вакансий против апрельских 7,61 млн и средний показатель за 2025 год на уровне 7,08 млн — после того как в апреле было зафиксировано месячное увеличение на 4,6% (или на 731 тыс. вакансий) относительно мартовских 6,88 млн. Отчёт Nonfarm Payrolls показал прирост 172 тыс. рабочих мест в мае, тогда как котировки CME FedWatch подразумевали 30% вероятность повышения ставки на следующем заседании FOMC и более 60% — на сентябрь, против 6% и 20% месяцем ранее; пара EUR/USD находилась вблизи 13-месячных минимумов, снизившись на 2,17% в июне и почти на 3% за два месяца; в качестве поддержки назывались 1,1325 и 1,1210, а в качестве сопротивления — 1,1500 и 1,1620–1,1640.
Устойчивость рынка труда США и последствия для политики ФРС
Мы рассматриваем свежие данные по открытым вакансиям — 7,594 млн в мае — как чёткий сигнал устойчивости рынка труда США. Показатель превзошёл ожидания и указывает на то, что экономика способна выдерживать сохранение жёстких финансовых условий. Это укрепляет нашу точку зрения, что у Федеральной резервной системы есть необходимые основания сосредоточиться исключительно на инфляции.
На фоне этой силы рынка труда мы внимательно следим за деривативами на процентные ставки: по данным инструмента CME FedWatch вероятность повышения ставки к сентябрю теперь превышает 60%. Последние данные по инфляции подтверждают сохраняющееся давление: индекс потребительских цен (CPI) за май 2026 года удержался на упрямо высокой отметке 3,4% г/г. Мы считаем, что позиционирование через фьючерсы на Fed Funds с закладыванием как минимум одного дополнительного повышения ставки в этом году является взвешенной стратегией.
Реакция рынков и стратегии валютной торговли
Немедленный отскок индекса доллара США в район 101,50 после публикации подтверждает «ястребиную» интерпретацию отчёта рынком. Исторически доллар имеет тенденцию укрепляться в месяцы, предшествующие циклу ужесточения ФРС, и мы ожидаем продолжения этой закономерности. В этой связи мы рассматриваем колл-опционы на индекс доллара (DXY), чтобы воспользоваться потенциальным дальнейшим ростом в ближайшие недели.
В преддверии июльского отчёта Nonfarm Payrolls мы ожидаем роста волатильности на валютном рынке. Индекс волатильности (VIX), который сейчас торгуется на относительно спокойном уровне 14, нередко демонстрирует резкие всплески вокруг публикаций ключевой макростатистики, способной изменить траекторию ФРС. Покупка опционов для ставки на движение больше ожидаемого в основных валютных парах может быть выгодной.
По паре EUR/USD мы рассматриваем её затяжные попытки закрепиться ниже 1,1500 как признак устойчивой слабости, особенно на фоне вялого роста в еврозоне. Мы воспринимаем потенциальные отскоки как возможность наращивать «медвежьи» позиции, вероятно через пут-опционы, с прицелом на повторное тестирование 13-месячного минимума 1,1325. Эта стратегия соответствует более широкой теме опережающей динамики экономики США и укрепления доллара.
