EUR/GBP в среду почти не изменился, удерживаясь на несколько пунктов выше отметки 0,8600, пока рынки ожидали комментариев президента Европейского центрального банка Кристин Лагард и главы Банка Англии Эндрю Бейли на встрече ЕЦБ в Синтре. Ранее на неделе Лагард заявила, что у ЕЦБ всё ещё есть пространство для повышения процентных ставок, чтобы увести инфляцию от целевого уровня, тогда как, как ожидается, Бейли сохранит выжидательный подход, оценивая эффект более высоких цен на энергоносители. На фунт также давила политическая патовая ситуация в Великобритании, при этом внимание было сосредоточено на потенциальном направлении политики при будущем правительстве.
Пара торговалась у 0,8613; технические индикаторы указывали на ослабление импульса снижения: 14-периодный RSI находился около 40, а MACD — вблизи нулевой линии. Поддержка сосредоточена в диапазоне между минимумом с начала года на 0,8604 и минимумом середины августа 2025 года на 0,8597; пробой откроет в качестве следующего ориентира уровень 23 июня 2025 года в районе 0,8575. Сопротивление просматривается от максимума понедельника на 0,8635 до минимума 19 июня на 0,8657; выше располагаются максимумы 22 июня вблизи 0,8690.
Центробанки расходятся во взглядах, рынки ждут катализаторов
Мы видим EUR/GBP в узком диапазоне — пара колеблется чуть выше критического уровня поддержки 0,8600. Рынок взвешивает неожиданно «ястребиный» ЕЦБ и более осторожный Банк Англии, что формирует явную неопределённость. Этот тупик создаёт условия, при которых предстоящие выступления руководителей центробанков в Синтре могут стать ключевым катализатором.
Жёсткая позиция ЕЦБ выглядит объяснимой на фоне того, что, согласно последним предварительным данным, инфляция в еврозоне в июне неожиданно поднялась до 2,7%, усилив аргументы в пользу ещё одного повышения ставки. Напротив, при инфляции в Великобритании в мае на уровне 2,4% у Банка Англии больше оснований сохранять ставку и оценивать эффект предыдущего ужесточения. Это фундаментальное расхождение сейчас удерживает валютную пару в напряжённом равновесии.
Стратегии на волатильность на фоне политической и политико-денежной неопределённости
Для трейдеров на деривативном рынке период консолидации приводит к сжатию подразумеваемой волатильности: одномесячные опционы сейчас закладывают уровни вблизи исторических минимумов — около 4,5%. Мы считаем, что это создаёт возможность, поскольку рынок, по-видимому, недооценивает риск резкого движения после комментариев центральных банкиров. Покупка волатильности через простые опционные стратегии сейчас выглядит дешевле обычного.
Поэтому мы рассматриваем такие стратегии, как длинный стреддл — покупка одновременно колл- и пут-опционов с коротким сроком до экспирации. Такая позиция приносит прибыль при значительном ценовом движении в любую сторону, чего мы ожидаем после выступлений. Пробой поддержки 0,8597 или рост выше сопротивления 0,8657, вероятно, сделают подобную стратегию прибыльной.
Дополнительную неопределённость создаёт продолжающаяся политическая ситуация в Великобритании, где отсутствие ясности по будущей бюджетной политике остаётся фактором давления на фунт. Любые неожиданные заявления вероятного следующего премьер-министра Эндрю Бёрнэма могут добавить ещё один слой волатильности. Это укрепляет наш взгляд на то, что «лонг» по волатильности — разумный способ позиционирования на ближайшие недели.
