Аналитики HSBC отмечают, что опасения вокруг крупных IPO и завышенных оценок американских акций смягчаются устойчивым ростом прибыли в большинстве секторов S&P 500, при этом важным драйвером выступает спрос, связанный с ИИ. Они также указывают, что импульс роста прибыли распространяется за пределы информационных технологий и коммуникаций, тогда как энергетика и материалы выигрывают от строительства дата-центров на фоне развёртывания ИИ-инфраструктуры.
Банк ссылается на консенсус-прогнозы, согласно которым в 2026 году рост прибыли более чем на 10% ожидается в большинстве секторов, а в целом — на 23%; исключениями являются товары повседневного спроса (Consumer Staples) и недвижимость (Real Estate). HSBC добавляет, что США в меньшей степени подвержены рискам снижения из‑за конфликта на Ближнем Востоке; банк сохраняет рекомендацию «выше рынка» по американским акциям и более «бычий» взгляд на доллар США, одновременно предлагая диверсификацию в качественные облигации, золото и альтернативные активы.
Расширение влияния ИИ и возможности на рынке акций
Мы считаем, что уверенный рост прибыли, обусловленный искусственным интеллектом, распространяется далеко за пределы крупнейших технологических компаний. При консенсус-прогнозе роста прибыли S&P 500 в 2026 году на уровне 23% мы рассматриваем возможную слабость рынка в ближайшие недели как возможность для покупок. Это подразумевает продажу пут-опционов, обеспеченных денежными средствами (cash-secured puts), на основные индексы — такие как SPY или QQQ — во время откатов, чтобы получить премию и потенциально войти в позиции по более низкой цене.
Развёртывание ИИ-инфраструктуры уже напрямую подстёгивает спрос в таких секторах, как энергетика и материалы, для энергоснабжения и строительства дата-центров. Мы наблюдаем, что расходы на строительство новых производственных объектов за последний год выросли более чем на 20%, что подтверждает реальное влияние этого тренда на экономику. Поэтому мы считаем покупку колл-опционов на секторные ETF, такие как Energy Select Sector SPDR (XLE), привлекательным способом получить экспозицию к этому расширяющемуся росту.
Опционы, инновационные циклы и защитные хеджи
Индекс волатильности CBOE (VIX) удерживается вблизи многолетних минимумов около 13, из‑за чего опционные премии относительно недороги для формирования «бычьих» позиций. Мы рассматриваем экспирации в августе и сентябре 2026 года, чтобы занять позицию под потенциальное ралли в конце лета. Эта модель схожа с прошлыми инновационными циклами — например, с интернет-бумом конца 1990-х, когда лидерство на рынке расширялось далеко за пределы первоначальной группы технологических акций.
Наш позитивный взгляд на экономику США также предполагает «бычий» сценарий по доллару США, что поддерживает компании, ориентированные на внутренний рынок. Участники рынка деривативов могут выразить это через покупку колл-опционов на Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP). Хотя наш основной фокус — акции, мы также удерживаем длинные позиции в долгосрочных фьючерсах на золото в качестве хеджа от непредвиденных геополитических событий.
