Золото (XAU/USD) в среду прибавило почти 2% и поднялось до $4 083 после отскока от $3 960 — несмотря на то, что доллар США сохранял устойчивость, а доходности гособлигаций оставались на повышенных уровнях. Индекс DXY вырос на 0,18%, до 101,35, тогда как доходность 10-летних казначейских облигаций США не изменилась и составила 4,465%. Макростатистика США дала смешанные сигналы: июньский ADP Employment Change составил 98 тыс. против 122 тыс. в мае и прогноза 113 тыс., при этом число увольнений по данным Challenger сократилось на 53% — с 97 006 до 45 849; работодатели объявили о 443 604 сокращениях, что на 40% меньше, чем за аналогичный период годом ранее. Индекс ISM Manufacturing PMI снизился до 53,3 (ниже майского значения и ожиданий 54), хотя компонент Prices Paid упал до 73 с 82,1.
Геополитическая премия за риск снизилась после подписания меморандума о взаимопонимании между США и Ираном: в Дохе возобновляются переговоры по Ормузскому проливу, а также согласована 60-дневная рамка для обсуждений по ядерной повестке. Внимание рынка переключается на четверговые данные по Nonfarm Payrolls: ожидается 110 тыс., уровень безработицы, как предполагается, останется на 4,3%. С технической точки зрения золото по-прежнему испытывает давление ниже $4 100; уровни роста — $4 220 и сопротивление в районе $4 280–$4 300, далее 50-дневная SMA на $4 425, тогда как поддержка расположена на $3 941, затем $3 900, $3 886 и $3 500.
Прогноз волатильности и торговые приоритеты
Мы закладываемся на существенный рост волатильности: золото оказалось зажатым между сильным долларом США и признаками охлаждения экономики. Слабый отчет ADP по занятости (98 тыс.) повысил значимость завтрашних официальных данных по Nonfarm Payrolls (NFP). Публикация NFP, вероятно, задаст направление рынку на ближайшие недели.
Хотя ФРС публично сохраняет приверженность «ястребиной» риторике, мы видим, что рынок производных инструментов начинает ставить эту позицию под сомнение. По данным CME FedWatch Tool вероятность еще одного повышения ставки в этом году снизилась до 45% с 60% всего неделю назад. Слабый NFP ниже ожидаемых 110 тыс. может спровоцировать заметную переоценку ожиданий по ставке — в пользу роста золота.
Наш ближайший фокус — уровень $4 100, который выступает сильным сопротивлением. Мы рассматриваем покупку краткосрочных колл-опционов со страйком выше $4 200, чтобы сыграть на потенциальном пробое на фоне слабых данных по рынку труда. В то же время неспособность закрепиться выше $4 100, особенно при сильном отчете NFP, будет сигналом к интересному входу в пут-опционы с целью на область поддержки $3 900.
Физический спрос и факторы риска
Мы отмечаем, что базовый физический спрос остается устойчивым и формирует «пол» для цен. Согласно недавно опубликованным данным World Gold Council за 2 квартал 2026 года, центральные банки добавили в резервы еще 228 метрических тонн, при этом заметным покупателем выступал Народный банк Китая. Хотя меморандум США—Иран временно снизил напряженность, любой срыв переговоров может быстро вернуть геополитическую премию в цену.
Ситуация напоминает период 2018–2019 годов, когда первые признаки экономической слабости вступали в противоречие с «ястребиной» позицией Федрезерва, что приводило к резким разворотам. Индекс волатильности золота Cboe (GVZ) уже поднялся до 17,8, и мы ожидаем дальнейшего роста волатильности на фоне публикации NFP. Мы рекомендуем трейдерам использовать опционные стратегии — такие как стрэддлы или стрэнглы — если направление движения неочевидно, но ожидается крупный ценовой импульс.
