Индекс потребительских цен (CPI) в Швейцарии в июне вырос на 0,5% в годовом выражении, замедлившись с 0,6% в мае и совпав с рыночным консенсусом. В помесячном выражении CPI не изменился (0%) после роста на 0,2% ранее и оказался ниже прогнозов, предполагавших повышение на 0,1%. На валютном рынке USD/CHF снижался на 0,08%, до 0,8088.
CPI является ключевым индикатором инфляции и влияет на ожидания по политике Швейцарского национального банка (SNB): более сильные значения, как правило, сдерживают ожидания снижения ставок, тогда как более слабые данные усиливают аргументы в пользу смягчения. С технической точки зрения USD/CHF оставался выше средней линии 20-периодных полос Боллинджера и 100-дневной скользящей средней (MA), тогда как RSI находился на уровне 62,8. Уровни поддержки отмечались в районе 0,8035, затем около 0,7908 и 0,7880, а сопротивление указывалось вблизи 0,8160; дополнительно упоминалась зона 0,8030.
Прогноз по инфляции в Швейцарии и ожидания по политике SNB
Июньские данные по инфляции, вышедшие ровно на уровне рыночного ожидания 0,5%, подтверждают, что ценовое давление в Швейцарии продолжает ослабевать. Эта последовательная дезинфляция укрепляет текущую траекторию политики Швейцарского национального банка (SNB). На наш взгляд, столь мягкие данные усиливают аргументы в пользу более слабого швейцарского франка в ближайшей перспективе.
Мы считаем, что это повышает вероятность очередного снижения процентной ставки SNB на следующем заседании в сентябре 2026 года. Исторически SNB действовал превентивно на фоне низкой инфляции — как в марте 2024 года, когда он стал первым среди крупных центральных банков, приступившим к снижению ставок. Сегодняшние данные указывают, что «голубиная» позиция сохранится, тем более что инфляция остается в пределах целевого диапазона регулятора.
Дивергенция политики, торговая стратегия и техническая картина
Эта политика резко контрастирует с ситуацией в США, где, согласно последним данным, базовая инфляция PCE остается повышенной — около 2,8%, что удерживает Федеральную резервную систему в режиме паузы. Растущая разница процентных ставок между двумя странами повышает привлекательность владения долларом США. Данная дивергенция политики выступает ключевым фактором в пользу укрепления пары USD/CHF.
Поэтому мы полагаем, что наиболее эффективная стратегия на ближайшие недели — занимать позицию в расчете на рост USD/CHF. Мы рассматриваем покупку колл-опционов на пару со страйком вблизи 0,8150, чтобы воспользоваться ожидаемым движением вверх. Такая стратегия обеспечивает ограниченный риск и позволяет извлечь выгоду из сохраняющегося бычьего импульса.
Техническая картина согласуется с фундаментальным взглядом: пара сохраняет устойчивость выше ключевого уровня поддержки 0,8035. Пока USD/CHF удерживается выше этой отметки, наш «бычий» уклон остается неизменным. Первая цель — зона сопротивления около 0,8160; ее пробой будет сигналом к продолжению восходящего тренда.
