Данные Управления энергетической информации США (EIA) за неделю, завершившуюся 26 июня, показали более существенный, чем ожидалось, рост запасов природного газа. Объём в хранилищах увеличился на 87 млрд куб. футов, превысив прогнозируемое повышение на 81 млрд куб. футов.
Показатель указывает на более высокие темпы закачки за период: фактическое изменение в 87 млрд куб. футов оказалось выше прогноза в 81 млрд. Данные относятся к уровням запасов природного газа в США, публикуемым в еженедельном отчёте EIA.
Влияние на рынок и динамика запасов
Более высокий, чем ожидалось, объём закачки — 87 млрд куб. футов — является медвежьим сигналом для рынка. Это означает, что предложение опережает спрос сильнее, чем предполагалось, оказывая немедленное понижательное давление на фьючерсы ближайшего месяца. Мы ожидаем слабости августовского контракта 2026 года, по мере того как рынок будет переваривать этот избыток предложения.
Рост запасов произошёл несмотря на высокий спрос со стороны электроэнергетики и усиливает и без того значительный профицит относительно нормы. Текущие запасы, по оценкам, теперь превышают пятилетнее среднее более чем на 350 млрд куб. футов — это комфортный буфер на входе в ключевую часть летнего сезона. При этом добыча «сухого» газа в США остаётся высокой — около 102 млрд куб. футов в сутки, — что указывает на очень сильную сторону предложения.
Риски по спросу и торговые стратегии
При этом мы внимательно следим за прогнозами погоды на ближайшие недели. Ожидания температур выше средних значений на большей части территории страны могут заметно увеличить спрос на электроэнергию для кондиционирования. Этот рост сжигания газа в электроэнергетике — главный бычий риск, который способен быстро поглотить избыточное предложение, отражённое в отчёте за текущую неделю.
Сильный международный спрос также формирует ценовой «пол» для котировок: экспортные мощности СПГ в США продолжают работать близко к максимальной загрузке — порядка 14 млрд куб. футов в сутки. Этот стабильный отток газа ограничивает потенциал падения внутренних цен даже при высокой добыче. Глобальная энергетическая конъюнктура остаётся критически важным фактором поддержки для рынка США.
С учётом противоречивых сигналов — медвежьего предложения и потенциально бычьего летнего спроса — мы ожидаем усиления волатильности. Такая среда благоприятна для опционных стратегий, поэтому мы рассматриваем покупку стрэддлов или стрэнглов по контрактам на сентябрь и октябрь, чтобы заработать на крупных ценовых колебаниях. Рынок выглядит готовым к резким движениям, а не к устойчивому тренду.
Также мы видим возможность в календарных спрэдах с учётом краткосрочной слабости. Мы рассматриваем продажу ближних контрактов против покупки зимних, например фьючерса на январь 2027 года. Такая стратегия позволяет извлечь выгоду из сезонной тенденции — существенной премии зимних цен на газ, — разрыв по которой может расшириться, если летние темпы закачки останутся столь высокими.
