Американские акции разошлись в динамике после того, как июньская статистика по занятости показала рост всего на 57 тыс. рабочих мест против консенсуса 115 тыс. — промах почти на половину. Индекс Dow Jones Industrial Average прибавил около 0,6%, обновив внутридневной рекорд, тогда как S&P 500 остался без изменений, а Nasdaq Composite снизился, что указывает скорее на ротацию по секторам, чем на широкую рыночную силу. Уровень безработицы опустился до 4,2% при ожиданиях 4,3%, а ожидания по ставке сдвинулись лишь незначительно: подразумеваемая вероятность сохранения ставки на заседании в конце июля приблизилась к 82%. Доходность 2-летних UST немного снизилась, а недельный рост формировался в условиях низкой ликвидности накануне закрытия рынков в пятницу по случаю Дня независимости; в понедельник выйдет ISM по услугам, а в среду — протокол июньского заседания FOMC.
Акции полупроводников продолжили двухдневное снижение: сектор просел на несколько процентов, а два производителя оборудования падали почти на 8%; вниз также двигались такие тяжеловесы, как Nvidia и Micron. В качестве технических ориентиров трейдеры называли сопротивление вблизи 53 000, поддержку на 52 000 и 51 000, а также 50-периодную EMA около 50 700 и 200-периодную EMA возле 48 400; среди индикаторов импульса отмечался Stoch RSI в районе 72. В справочной части упоминались особенности DJIA — 30 акций, ценовое взвешивание и делитель 0,152 — а также отсылки к теории Доу (использование DJIA и DJTA) и к ETF SPDR DJIA (DIA) как распространённому инструменту для получения экспозиции.
Ротация из техсектора в индустриальные имена и тактическое позиционирование
Мы наблюдаем явную ротацию из дорогих технологических бумаг в более дешёвые индустриальные компании, входящие в Dow. Это не широкий рыночный рост, поэтому нам следует быть готовыми к дальнейшему расширению разрыва в динамике между Nasdaq и Dow. Самый прямой способ сыграть это — сочетать длинную позицию по фьючерсам на Dow (/YM) с короткой по фьючерсам на Nasdaq (/NQ), чтобы воспользоваться их расхождением.
Распродажа в полупроводниках выглядит чем-то большим, чем простая фиксация прибыли, и мы рассматриваем её как фундаментальную переоценку «AI-трейда». Свежие отчёты крупных азиатских поставщиков теперь предполагают снижение спроса на корпоративные GPU на 5% во второй половине 2026 года, что подкрепляет идею замедления цикла капитальных расходов. Это указывает на сохранение давления на технологический сектор, поэтому защитные стратегии — например, покупка пут-спредов на QQQ — выглядят разумным решением.
Перспективы ставок, осторожность рынка и уровни поддержки Dow
Мы не ожидаем, что ФРС отреагирует на слабый июньский отчёт по занятости скорым снижением ставки. Инструмент CME FedWatch по-прежнему указывает на вероятность менее 20% снижения ставки до конца года, а доходности 2-летних казначейских облигаций остаются устойчиво выше 4,5%. Это говорит о том, что долговой рынок согласен с сценарием «паузы» со стороны Федрезерва, а значит, не стоит закладываться на «голубиный сюрприз» в ближайшие недели.
Важно помнить, что новый рекорд Dow был установлен на очень низких объёмах прямо перед праздничными выходными. История показывает, что движения на тонком рынке, подобные вчерашнему, часто ненадёжны и могут быстро развернуться, когда трейдеры вернутся. Предстоящие на следующей неделе отчёт ISM по услугам и протоколы FOMC дадут гораздо более ясную картину, и мы используем этот момент, чтобы захеджироваться от потенциального отката.
Пока наша позиция по Dow остаётся осторожно позитивной, пока индекс удерживается выше 52 000. Мы считаем это ключевой зоной поддержки, и хорошей стратегией выглядит продажа вне-денежных пут-опционов со страйками ниже 51 500. Это позволяет собирать премию, одновременно выражая мнение, что любые ближайшие просадки будут неглубокими и встретят спрос.
