Индекс доллара США (DXY) удерживался вблизи 100,90 после того, как число рабочих мест вне сельского хозяйства в июне выросло на 57 тыс., а показатель за май был пересмотрен до 129 тыс. со 172 тыс., что указывает на ослабление темпов найма. Уровень безработицы снизился до 4,2%, при этом доля участия в рабочей силе опустилась до 61,5%, а средняя почасовая заработная плата сохранилась на уровне 0,3% м/м и 3,5% г/г. EUR/USD выросла на 0,5% до 1,1430 на фоне ослабления доллара; Eurostat оценил безработицу в еврозоне в мае в 6,2% — без изменений по сравнению с апрелем. По ЕС в целом безработица составила 5,9% — на уровне предыдущего месяца и ниже 6,0% в мае 2025 года.
GBP/USD торговалась в районе 1,3350, тогда как USD/JPY снизилась почти на 1% — примерно до 161,10 — вслед за падением доходностей казначейских облигаций США после публикации данных. AUD/USD укрепилась вблизи 0,6920 в преддверии финальных значений июньских S&P Global Composite PMI и Services PMI по Австралии после предварительных оценок 49,8 и 49,9; в Китае ожидается публикация RatingDog Services PMI после 54,4 в мае. На сырьевых рынках WTI удерживалась на уровне $68,60 за баррель, а золото поднялось до $4 124.
Перспективы ФРС и рыночная волатильность
Учитывая резкое замедление в отчёте по рынку труда США, мы считаем, что Федеральная резервная система будет вынуждена отойти от «ястребиной» траектории. Это уже отражается в котировках фьючерсов на ставку: по данным инструмента CME FedWatch вероятность повышения ставки в следующем квартале теперь составляет менее 5% — против более чем 30% всего неделю назад. Такой разворот означает, что следует ожидать роста рыночной волатильности, что делает привлекательными позиции на рост волатильности по индексам вроде S&P 500.
Индекс доллара США, вероятно, вступает в период устойчивой слабости по мере исчезновения преимущества в процентных ставках. Это подтверждает снижение доходности 10-летних UST: сразу после данных по занятости она упала более чем на 15 б.п. Мы выстраиваем позиционирование, покупая пут-опционы на ETF, отслеживающие доллар, чтобы заработать на дальнейшем снижении в ближайшие недели.
Стратегии по валютам и сырьевым товарам
Мы рассматриваем евро как одного из ключевых бенефициаров снижения доллара, чему способствует устойчивый рынок труда еврозоны, где безработица удерживается на уровне 6,2%. Напротив, потенциал роста фунта, на наш взгляд, ограничен сохраняющейся неопределённостью вокруг политики Банка Англии. Поэтому мы предпочитаем покупку колл-опционов на EUR/USD, а не аналогичную позицию в GBP/USD.
Снижение USD/JPY ниже 161,10 является значимым, однако риск валютной интервенции со стороны японских властей остаётся крайне высоким. Мы помним внезапное и резкое укрепление иены после действий Министерства финансов в конце 2022 года, когда пара торговалась на более низких уровнях, чем сегодня. Покупка колл-опционов на JPY — разумная стратегия, позволяющая подготовиться к аналогичному резкому движению при ограничении рисков.
На фоне ослабления доллара США и снижения ожиданий по ставкам золото на уровне $4 124 находится в мощном восходящем тренде. Динамика цены подтверждает крупный пробой, и мы рассматриваем спреды колл-опционов, чтобы продолжать следовать этому импульсу. По нефти WTI мы сохраняем более осторожный взгляд: опасения замедления экономического роста США вскоре могут перевесить геополитическую поддержку и ограничить потенциал роста цен.
Австралийский доллар выигрывает от слабости «гринбэка», однако дальнейшая траектория во многом зависит от данных из Китая. Предстоящий RatingDog Services PMI будет критически важен: сильное значение выше 54 может подтолкнуть AUD/USD выше. Мы воздерживаемся от новых позиций по «австралийцу», пока эта публикация не даст более чёткую картину региональной экономической устойчивости.
