USD/CAD не смог развить умеренный отскок от почти двухнедельного минимума и снижался вторую сессию подряд после азиатского подъёма в направлении 1,4200. Пара удерживалась вблизи ночного минимума в районе середины 1,1400, что указывает на вероятность первой недельной просадки за пять недель. Давление усилилось на фоне того, что доллар США оставался около двухнедельного минимума после слабых данных по рынку труда США, заставивших рынки снизить ожидания более жёсткой политики ФРС.
В июне занятость вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls) выросла на 57 тыс. против прогноза 110 тыс., при этом показатель за май был пересмотрен вниз — до 129 тыс. со 172 тыс., а безработица немного снизилась до 4,2%. На фоне восстановления цен на нефть от минимальных уровней с конца февраля — после предупреждения Ирана о «решительном и быстром ответе» на любое вмешательство США в Ормузском проливе — канадский доллар получил поддержку. Канадская валюта также реагирует на параметры политики Банка Канады (целевой диапазон инфляции 1–3%), а также на цены на нефть, данные по росту и торговому балансу; более низкая ликвидность из‑за праздника в США ограничила развитие движения.
Данные по занятости в США и ожидания по ФРС
Мы считаем, что снижение USD/CAD продолжится в ближайшие недели. Последний отчёт по занятости в США, показавший разочаровывающее увеличение всего на 57 тыс. рабочих мест в июне, фундаментально изменил ожидания рынка. Эти слабые данные подтверждают охлаждение рынка труда, что заставило нас пересмотреть траекторию политики Федеральной резервной системы на оставшуюся часть года.
В результате рыночное ценообразование процентных ставок резко сместилось: фьючерсы на ставку федеральных фондов теперь указывают на почти нулевую вероятность повышения ставок в 2026 году. По данным инструмента FedWatch от CME Group, вероятность хотя бы одного снижения ставки к концу года превышает 60% — резкий разворот по сравнению с ситуацией месяц назад. Для участников рынка деривативов это означает, что покупка пут-опционов на USD/CAD для позиции на дальнейшее снижение выглядит оправданной стратегией.
Поддержка канадского доллара и торговые стратегии
С другой стороны, канадский доллар получает заметную поддержку от роста цен на энергоносители. Нефть West Texas Intermediate (WTI) поднялась обратно выше $80 за баррель на фоне возобновившейся геополитической напряжённости в Ормузском проливе. Исторически устойчивое удержание цен на нефть выше этого уровня сильно коррелировало с укреплением «луни», формируя существенный встречный ветер для курса USD/CAD.
Мы признаём, что Банк Канады уже начал собственный цикл смягчения, снизив ключевую ставку на 25 б.п. в прошлом месяце — до 4,75%. Однако сейчас рынок, судя по всему, сильнее учитывает более «голубиный» разворот со стороны ФРС США. Расхождение в экономических сюрпризах, при котором данные США слабеют сильнее ожиданий, в настоящее время остаётся главным фактором направления движения пары.
С учётом этих разнонаправленных факторов мы ожидаем, что повышенная волатильность станет ключевой особенностью рынка. Трейдеры могут рассмотреть опционные стратегии вроде «стрэддла», если ожидают резкого движения, но не уверены в ближайших сроках, хотя наш базовый взгляд остаётся негативным. Мы будем внимательно следить за ближайшим отчётом по инфляции в Канаде на предмет сигналов, способных изменить траекторию политики Банка Канады и придать паре новый импульс.
