Доллар США ослаб к пятнице, поскольку рынки пересмотрели вероятность повышения ставки ФРС после разочаровавших июньских данных по рынку труда, тогда как американские фондовый и долговой рынки были закрыты на праздник Дня независимости, а календарь макростатистики был скудным. Число рабочих мест вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls) выросло на 57 тыс. против прогноза 110 тыс., при этом данные за предыдущие месяцы были пересмотрены вниз: за апрель — на 31 тыс., за май — на 43 тыс., в сумме на 74 тыс. ниже прежних оценок. Уровень безработицы снизился до 4,2% с 4,3%, однако доля экономически активного населения опустилась до 61,5% с 61,8%. Индекс доллара опустился к двухнедельному минимуму вблизи 100,50, после чего стабилизировался; утром в пятницу он терял более 0,2% и находился около 100,60, а CME FedWatch показывал 17% вероятность повышения на 25 б.п. в июле против примерно 30% ранее.
Фондовые рынки Азии выросли на фоне снижения ставок на ужесточение политики: южнокорейский KOSPI прибавил 6%, японский Nikkei 225 и гонконгский Hang Seng — более чем по 1%. USD/JPY снизилась примерно на 1% в четверг и теряла около 0,25% утром в пятницу, торгуясь у 160,75, после заявлений японских чиновников о готовности реагировать на валютные колебания. EUR/USD выросла на 0,5% и торговалась выше 1,1450, тогда как GBP/USD удерживалась выше 1,3350 и была нацелена на недельный рост более чем на 1%. Золото подорожало более чем на 1% в четверг, приблизившись к $4 200, что оставляло его в плюсе примерно на 2% за неделю и позволяло прервать четырехнедельное снижение.
Влияние отчета Nonfarm Payrolls на рынки и денежно-кредитную политику
Судя по реакции рынка на 3 июля 2026 года, свежий отчет Nonfarm Payrolls стал существенным переломным фактором. Слабость данных резко снизила шансы на повышение ставки ФРС уже в этом месяце: вероятности по инструменту CME FedWatch упали примерно с 30% до лишь 17%. Этот сдвиг в ожиданиях денежно-кредитной политики — ключевая тема, которой следует руководствоваться при принятии торговых решений.
Мы ожидаем продолжения слабости доллара США и намерены выстраивать позиции соответствующим образом через рынок деривативов. Мы рассматриваем покупку колл-опционов на валютные пары вроде EUR/USD и GBP/USD, чтобы получить выгоду от роста при ограниченном риске. Одновременно продажа фьючерсов на индекс доллара США (DXY) — прямой способ сыграть на снижение доллара, который испытывает трудности вблизи уровня 100,60.
Логика «плохие новости — хорошие новости» для акций указывает на благоприятную среду для рисковых активов в краткосрочной перспективе. Мы рассматриваем это как возможность продавать кредитные спрэды пут «вне денег» на ключевые индексы, такие как S&P 500. Эта стратегия позволяет получать премию, делая ставку на то, что рынок останется стабильным или будет плавно расти, поскольку угроза скорого повышения ставки ослабла.
Доля экономически активного населения, перспектива акций и возможность в золоте
Детали отчета по рынку труда особенно показательны: доля экономически активного населения снизилась до 61,5%. Падение этого показателя исторически является сильным сигналом слабости рынка труда, который ФРС не игнорирует, даже если заголовочный уровень безработицы снижается. В прошлых циклах, например в восстановлении после 2008 года, ФРС сохраняла мягкую политику до тех пор, пока участие в рабочей силе не демонстрировало устойчивого улучшения.
Золото реагирует ровно так, как и ожидалось при снижении перспектив повышения ставок и более слабом долларе, продвигаясь к $4 200 за унцию. Мы считаем, что у этого ралли есть потенциал продолжения, и выстраиваем позицию через покупку колл-опционов на фьючерсы на золото (GC). Металл прерывает многонедельную полосу снижения, и этот фундаментальный сдвиг формирует сильный импульс для дальнейшего роста.
