USD/JPY неожиданно снизилась до 160,62, пробив ранее обозначенный уровень поддержки 161,80, после чего отскочила и завершила сессию на 161,09, снизившись на 0,90%. Резкое движение сместило краткосрочный настрой в сторону слабости, хотя сильно перепроданные условия указывают на вероятность коррекционного отскока. В горизонте 24 часов ожидается восстановление пары, но рост, вероятно, будет ограничен диапазоном 160,80–161,90.
На горизонте одной–трёх недель риски снижения остаются условными. Движение в сторону 160,00 ожидается только в случае, если USD/JPY закрепится закрытием ниже 160,60; вероятность такого сценария сохраняется при условии, что сопротивление 162,45 не будет пробито. В более ранних ориентирах от 1 июля указывался спот на 162,60, а 163,00 отмечался как следующий уровень сопротивления; затем пара поднималась до 162,83, прежде чем развернуться вниз.
Рыночные драйверы и риск интервенций
Мы рассматриваем недавнее резкое падение USD/JPY ниже 161,00 как существенное изменение рыночной динамики. Пара находится в глубокой перепроданности, поэтому в ближайшие дни мы ожидаем краткосрочный отскок в сторону области 161,90. Этот отскок следует воспринимать как возможность занять позиции в расчёте на дальнейшее укрепление иены, а не как разворот нового нисходящего тренда.
Внезапное падение, с высокой вероятностью, было спровоцировано скрытой интервенцией японских властей — тактикой, к которой они уже прибегали ранее. Теперь эта угроза выглядит вполне реальной, особенно после того, как главный валютный дипломат Японии Масато Канда ещё на прошлой неделе предупредил о недопустимости спекулятивных движений. Рынок помнит более чем ¥9 трлн ($56 млрд), потраченные на интервенции в конце 2022 года, и трейдеры сейчас особенно внимательно следят за возможным повторением.
Разворот был усилен экстремальным позиционированием: согласно последним данным CFTC, спекулятивные чистые короткие позиции по иене находились вблизи рекордных уровней непосредственно перед падением. Подобные «переполненные» сделки крайне уязвимы к резкому закрытию позиций, что, вероятно, мы наблюдаем сейчас. Мы считаем, что это ралли иены на фоне закрытия шортов имеет потенциал для дальнейшего развития.
Фундаментальный прогноз и торговые последствия
Фундаментальные факторы также начинают складываться в пользу более слабой USD/JPY. Последний отчёт по занятости в США (Non-Farm Payrolls) показал 175 тыс., что немного ниже ожиданий и указывает на охлаждение рынка труда. Одновременно базовый CPI по Токио недавно ускорился до 2,3%, сохраняя умеренное давление на Банк Японии в направлении нормализации политики.
Для трейдеров на рынке деривативов текущая среда благоприятствует стратегиям, рассчитанным на снижение котировок и повышенную волатильность. Мы видим потенциал в продаже колл-спредов «вне денег» (out-of-the-money) с коротким страйком выше сильного сопротивления 162,45 для получения повышенной премии. Если паре удастся завершить день закрытием ниже поддержки 160,60, мы рассмотрим покупку пут-опционов с целью на психологическом уровне 160,00.
