Доллар США проходит новое испытание: рынки возобновляют работу после паузы на День независимости, а внимание смещается к протоколу FOMC и данным по первичным заявкам на пособие по безработице на фоне более слабых сигналов с американского рынка труда. Индекс доллара торгуется вблизи 100,90 и готовится завершить неделю снижением примерно на 0,50%. В календаре: финальные данные S&P Global Services PMI и ISM Services PMI в понедельник, торговый баланс во вторник и протокол июньского заседания ФРС — первого под руководством председателя Кевина Уорша — в среду.
EUR/USD держится около 1,1440: в фокусе — торговая статистика и промышленные релизы Германии и Франции на фоне осторожной позиции ЕЦБ. GBP/USD прибавляет более 1% за неделю и торгуется около 1,3350. USD/JPY — возле 161,40 после 40-летнего максимума 162,84. AUD/USD — близ 0,6940. WTI — около $68,80 за баррель, золото — примерно у $4 175. На следующей неделе также выйдут обзор монетарной политики РБНЗ и решение по OCR в среду; в четверг — протокол (account) ЕЦБ; во вторник ожидаются отчет Банка Англии по финансовой стабильности и протокол FPC. Решений по ставкам от ФРС, ЕЦБ, Банка Англии, Банка Японии, РБА или Банка Канады не запланировано.
Прогноз по доллару США и соображения по волатильности
Мы наблюдаем давление на доллар США после праздничной недели, что подводит рынок к важной проверке. Предстоящие протоколы FOMC и статистика по рынку труда определят дальнейшее движение. Недавние данные, показавшие рост первичных заявок на пособие по безработице до 238 тыс., уже усилили спекуляции о менее агрессивной позиции Федеральной резервной системы.
Эта неопределенность делает текущий момент подходящим для рассмотрения опционных стратегий, выигрывающих от всплеска волатильности вне зависимости от направления. Мы полагаем, что подразумеваемая волатильность по ключевым парам, таким как EUR/USD и GBP/USD, вероятно, вырастет накануне публикации протокола ФРС. «Голубиный» тон может резко ослабить доллар, тогда как неожиданно «ястребиная» риторика способна спровоцировать заметный отскок.
Ключевые уровни по активам и последствия для стратегии
Для USD/JPY, торгующегося около 161,40, риск двусторонний, что создает возможности для опционных конструкций collar. Этот уровень напоминает зоны возможных интервенций, за которыми пристально следили еще в 2024 году: дальнейшее укрепление доллара может быть ограничено действиями японских властей. С другой стороны, «голубиный» сюрприз со стороны ФРС может запустить быстрый откат в район 158–159.
Мы также следим за золотом, которое уверенно удерживается вблизи отметки $4 175 на фоне ожиданий будущих снижений ставок. Если протокол FOMC укажет на рост обеспокоенности замедлением экономики, это может опустить доходности US Treasuries и стать катализатором новой волны роста металла. Мы бы рассматривали длинные call-опционы на золото как способ разыграть такой сценарий.
Австралийский доллар останется чувствительным как к направлению движения доллара США, так и к настроениям вокруг экономики Китая. Между тем снижение WTI ниже $70 за баррель пока помогает ослабить инфляционные опасения. Однако любая неожиданная «ястребиность» ФРС может укрепить доллар и усилить понижательное давление на обе эти сырьевые позиции.
