Индекс цен на сырьевые товары ANZ в Новой Зеландии в июне снизился на 1%, развернувшись после роста на 0,7% в предыдущем периоде. Это движение указывает на более мягкие ценовые условия по всему набору сырьевых товаров, отслеживаемых ANZ.
Июньское снижение означает переход в отрицательную месячную зону после предыдущего роста, что свидетельствует о смене импульса. Изменение индекса с +0,7% до -1% отражает ухудшение совокупной динамики цен на сырьевые товары за последний месяц.
Слабость сырьевого рынка и экономические последствия
Июньское падение нашего индекса цен на сырьевые товары — от прироста к снижению — является явным тревожным сигналом. Этот сдвиг указывает на ослабление экспортной выручки, которая является источником жизненной силы для внутренней экономики. В результате мы корректируем прогноз и на ближайшие недели становимся более «медвежьими» в отношении новозеландского доллара.
Эта точка зрения подкрепляется свежими данными ключевых торговых партнёров: последний Caixin PMI в промышленности Китая снизился до 49,8, что сигнализирует о сокращении активности. Дополнительно к этому, на последнем аукционе Global Dairy Trade цены упали на 2,5%, подтверждая более слабый спрос на наш ключевой экспортный товар. Эти внешние факторы предполагают, что тренд снижения сырьевых цен может сохраниться на протяжении третьего квартала.
Перспективы политики и рыночной стратегии
Мы считаем, что эта экономическая слабость вынудит Резервный банк Новой Зеландии занять более «голубиную» позицию. Вероятность дальнейшего повышения процентных ставок в этом году быстро снижается, и рынок начнёт закладывать в котировки более длительную паузу. Следовательно, участникам рынка деривативов стоит ожидать уплощения кривой доходности по мере пересмотра долгосрочных ожиданий по росту в сторону понижения.
В ответ мы рассматриваем открытие коротких позиций по NZD/USD, особенно на любых откатах вверх в направлении уровня сопротивления 0,6200. Для тех, кто стремится управлять риском, покупка пут-опционов на «киви» предлагает способ занять позицию с заранее определённым риском на дальнейшее снижение. Мы также ожидаем роста волатильности на валютном рынке, что делает более привлекательными стратегии, выигрывающие от ценовых колебаний.
