Австралийский индикатор инфляции TD-MI (TD-MI Inflation Gauge) в июне снизился: годовой темп замедлился до 3,9% против 4,4% ранее. Последние данные указывают на более медленный рост цен в годовом выражении за месяц.
Снижение составило 0,5 процентного пункта по сравнению с предыдущим значением. Индикатор рассчитывается TD Securities и Melbourne Institute и предоставляет ежемесячный срез инфляционного давления по широкому набору товаров и услуг.
Замедление инфляции и изменение ожиданий по ставке РБА
Снижение годового показателя до 3,9% — заметное событие для нас. Эти данные усиливают мнение, что ценовое давление наконец ослабевает, а значит, снижается необходимость для Резервного банка Австралии сохранять жесткую политику. При том что официальная ставка (cash rate) остается на уровне 4,35%, этот сигнал повышает вероятность снижения ставки в более близкой перспективе.
Мы считаем привлекательными короткие позиции по австралийскому доллару, особенно против доллара США. Исторически курс AUD/USD ослабевал накануне цикла смягчения политики РБА — как это было, например, во время снижения ставок в 2019 году. По состоянию на утро курс уже опустился ниже 0,6600, и мы ожидаем дальнейшего ослабления по мере роста спекуляций о снижении ставки.
Рыночные возможности и стратегия позиционирования
Соответственно, мы видим возможности в австралийских акциях: снижение ставок обычно поддерживает корпоративные прибыли и мультипликаторы. Мы рассматриваем покупку опционов call на индекс ASX 200 с расчетом на движение выше 8 000 пунктов в ближайший квартал. Секторы, чувствительные к ставкам, такие как фонды недвижимости (REITs) и технологические компании, вероятно, будут лидерами потенциального ралли.
Для более прямой ставки на монетарную политику мы занимаем позиции в фьючерсах на процентные ставки. Доходность 3-летних гособлигаций Австралии на этих новостях уже снизилась на 12 базисных пунктов, и мы ожидаем дальнейшего падения по мере того, как рынок будет закладывать более «голубиную» риторику РБА. Фьючерсный рынок теперь подразумевает вероятность более 70% снижения ставки на заседании РБА в сентябре — резкий рост по сравнению с 40% на прошлой неделе.
Теперь основное внимание переключается на официальный индекс потребительских цен (CPI) за II квартал, публикация которого запланирована на 24 июля. Подтверждение дезинфляционного тренда со стороны Австралийского бюро статистики станет ключевым катализатором для наращивания наших позиций. До выхода этого отчета мы будем осторожно управлять первоначальными сделками.
