Австралийский доллар в понедельник ослаб к доллару США после того, как более слабые внутренние данные снизили давление на Резервный банк Австралии в части дальнейшего ужесточения политики. Пара AUD/USD опустилась примерно до 0,6920, отступив от двухнедельных максимумов в районе 0,6050, достигнутых в пятницу, при этом рядом оставался трёхмесячный минимум на 0,6865. Индикатор инфляции TD‑MI Inflation Gauge от Melbourne Institute показал снижение цен на 0,4% в июне после падения на 0,3% в мае, а годовой темп замедлился до 3,9% с 4–4% ранее, что укрепило ожидания паузы в политике.
Другие публикации также указывали на охлаждение динамики. Индекс цен на сырьевые товары ANZ снизился на 1% в июне, развернув рост на 0,7% в мае, а показатель ANZ Job Advertisements опустился на 0,2% после пересмотренного в сторону повышения роста на 2%. Среди внешних факторов комментарии иранских властей о Ормузском проливе ухудшили аппетит к риску. Позднее внимание в США переключится на индекс деловой активности в сфере услуг ISM, за которым последуют выступления члена совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера.
—
Пауза РБА и уязвимость австралийского доллара
Поскольку как инфляция в Австралии, так и показатель объявлений о вакансиях демонстрируют признаки охлаждения, мы считаем, что Резервный банк Австралии уверенно сохраняет паузу. Это убирает один из ключевых факторов поддержки австралийского доллара, делая его уязвимым к дальнейшему снижению. Поэтому мы позиционируемся на то, что пара AUD/USD протестирует и, возможно, пробьёт недавний трёхмесячный минимум 0,6865.
В ближайшие недели мы видим смысл в покупке опционов пут на AUD/USD со страйком около 0,6850. Свежие данные CME Group показывают заметный рост открытого интереса по путах ниже уровня 0,6900, что указывает на то, что и другие трейдеры ожидают движения вниз. Такая стратегия позволяет заработать на дальнейшей слабости пары при заранее ограниченном риске.
—
Расхождение монетарных траекторий и последствия для рынка
Эту точку зрения усиливает расхождение экономической динамики Австралии и США. Пока австралийские данные смягчаются, последние показатели США — например, отчёт по занятости Non-Farm Payrolls, добавивший 272 тыс. рабочих мест в мае 2024 года, а также устойчивый индекс ISM Services выше 53 — свидетельствуют о том, что у ФРС меньше причин агрессивно снижать ставки. Это различие в политике должно продолжать играть в пользу доллара США по отношению к австралийскому.
Ключевым событием риска мы считаем следующую квартальную публикацию австралийского CPI в конце июля. Подразумеваемая волатильность по опционам AUD/USD с экспирацией после этой даты повышена, что отражает неопределённость рынка. Это создаёт возможность для трейдеров рассмотреть стратегии, выигрывающие от потенциального всплеска волатильности вокруг публикации.
Ситуация напоминает середину 2023 года, когда аналогичная пауза РБА на фоне всё ещё «ястребиной» ФРС привела к заметному многомесячному снижению курса AUD/USD. Исторический опыт показывает: когда политики этих центробанков расходятся, тренд может быть устойчивым. Мы ожидаем, что фундаментальное давление будет сохраняться и сдерживать «австралийца» до конца месяца.
