Евро немного снизился к доллару США на фоне вялых торгов в понедельник: аппетит к риску ослаб, несмотря на более сильные данные из Германии. Пара EUR/USD удерживалась вблизи 1,1415 после неудачной попытки закрепиться около 1,1470 в конце прошлой недели, тогда как индекс доллара США (DXY) поднялся выше 101,00 после отскока от 100,60 в пятницу. Рыночные настроения сдерживала неопределенность вокруг мирного процесса между США и Ираном, что поддержало спрос на «гринбек».
Объем новых производственных заказов в Германии (Factory Orders) в мае вырос на 1,9% м/м, превысив прогноз 1,2% и частично компенсировав падение на 3,2% в апреле. Индекс доверия инвесторов Sentix по еврозоне за июль улучшился до -3,1 — это лучший уровень с начала войны Ирана — и восстановился после -13,4 в июне. Позднее внимание переключится на индекс цен производителей (PPI) и розничные продажи в еврозоне, а в США выйдут индекс деловой активности в сфере услуг ISM (PMI) и ожидаются комментарии члена совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера.
Евро испытывает трудности на фоне позитивных данных и осторожности рынка
На этой неделе мы наблюдаем, что евро с трудом набирает импульс против доллара США, несмотря на ряд позитивных экономических сигналов из Европы. Свежие данные по промышленному производству Германии показали умеренный рост на 0,5% м/м, однако этот позитив перекрывается общей рыночной осторожностью. Напряжение между локальной статистикой и глобальными настроениями ограничивает потенциал заметного роста.
Ключевым фактором остается возобновившаяся неопределенность на фоне продолжающихся торговых трений и нестабильности на важных мировых судоходных маршрутах. Это подталкивает инвесторов к «тихой гавани» в виде доллара США — классический переход в режим risk-off, который рынки видели уже многократно. Индекс волатильности CBOE (VIX), один из основных индикаторов рыночного страха, подрос до района 18, что отражает усиление спроса на защиту от возможных ценовых колебаний.
Прогноз и торговые стратегии в условиях повышенной волатильности
Мы считаем, что в краткосрочной перспективе такая конъюнктура благоприятствует стратегиям, ориентированным на укрепление доллара. Инфляция в США остается устойчивой: последнее значение CPI составило 3,1%, что указывает на нежелание ФРС спешить со снижением ставок. На этом фоне, при замедлении инфляции в еврозоне до 2,5%, у ЕЦБ появляется больше пространства для смягчения политики в случае ухудшения экономической динамики.
Для трейдеров на рынке деривативов это задает несколько очевидных направлений на ближайшие недели. Мы рассматриваем покупку пут-опционов на EUR/USD как хедж на случай возможного снижения пары ниже 1,0900. Такие опционы предлагают относительно недорогой способ защититься от рисков снижения по валютной паре.
Также имеет смысл рассмотреть длинные позиции по волатильности через колл-опционы на VIX или схожие инструменты. Рынок выглядит самоуверенным — примерно так же, как перед энергетическим шоком 2022 года, когда волатильность по евро резко взлетела. Внезапное геополитическое событие может вызвать быстрое переоценивание рисков, и владение волатильностью способно стать прибыльным хеджем от подобного сценария.
