Розничные продажи в еврозоне в мае выросли на 1,6% в годовом выражении, полностью совпав с ожиданиями. Данные указывают на сохранение стабильной динамики потребительских расходов по сравнению с тем же месяцем прошлого года.
В месячном выражении розничные продажи в мае также прибавили 0,1%. В совокупности показатели в годовом и месячном выражении свидетельствуют о том, что спрос оставался устойчивым, даже несмотря на продолжающуюся адаптацию домохозяйств к более высоким ценам и ужесточению финансовых условий.
Реакция рынка и ближайшие катализаторы
Мы рассматриваем майский показатель розничных продаж в еврозоне на уровне 1,6% как нейтральное событие. Поскольку этот результат был широко ожидаем, можно предположить, что рынок уже учёл данную информацию. Поэтому мы не ожидаем заметных немедленных сдвигов на рынке акций или валютном рынке, обусловленных только этими данными.
Теперь внимание смещается к предстоящим данным по Harmonised Index of Consumer Prices (HICP) за июнь. На фоне того, что последние показатели инфляции держатся немного выше целевого уровня Европейского центрального банка в 2%, стабильные потребительские расходы могут поддерживать устойчивое ценовое давление. Мы полагаем, что следующее решение ЕЦБ по ставке в конце июля во многом будет зависеть от того, появятся ли признаки замедления инфляции.
Для трейдеров на рынке деривативов этот период подтверждения, а не сюрпризов, может временно снизить подразумеваемую волатильность по индексам еврозоны, таким как Euro Stoxx 50. Это может создать возможности для открытия позиций — например, покупки стреддлов — по более низкой цене перед следующими крупными публикациями макроданных. Мы рассматриваем это как потенциальную точку входа до появления следующего катализатора.
Тренды PMI и торговая стратегия
Мы также внимательно следим за предварительными показателями Purchasing Managers’ Index (PMI), которые дадут более актуальную картину экономики. Последние тенденции до начала 2026 года демонстрируют расхождение: PMI в секторе услуг стабильно находится выше отметки 50 пунктов, указывающей на расширение, тогда как производственный сектор отстаёт — картина, которая периодически наблюдается с 2024 года. Продолжение этой тенденции будет означать «двухскоростную» экономику, усложняя перспективы широкомасштабного роста.
Этот стабильный показатель розничных продаж подкрепляет подход «держать позицию и наблюдать» в отношении крупных направленных ставок. Мы будем использовать опционы для ограничения риска по позициям, связанным с акциями потребительского сектора еврозоны, до тех пор, пока данные по инфляции и PMI не дадут более чёткого катализатора. Ключевое — сохранять гибкость, пока рынок ищет следующий значимый драйвер.
