USD/CAD торговался вблизи 1,4215; в Scotiabank описали ситуацию как фазу консолидации, при которой канадский доллар сохранял мягкий «медвежий» оттенок, несмотря на сужение краткосрочных спредов доходностей США–Канада за последнюю неделю. Неопределённость вокруг торговли остаётся в центре внимания после подтверждения, что США не будут продлевать USMCA, что продлевает неопределённость для канадских и мексиканских экспортёров; ожидалось, что квартальный (Q2) опрос Банка Канады Business Outlook Survey отразит часть этой осторожности.
В Scotiabank отметили, что канадский доллар по-прежнему выглядит фундаментально дешёвым, однако его недооценённость относительно равновесной оценки банка (1,4141) за последний месяц сокращалась, что указывает на ограниченный потенциал роста. Также банк выделил риск того, что шестинедельное ралли USD лишь взяло паузу перед новым импульсом вверх: сопротивление видят в зоне 1,4250/00, поддержку — на 1,4150 и 1,4075/80. Позицию охарактеризовали как нейтральную, добавив, что USD остаётся крайне перекупленным по дневному осциллятору RSI.
Слабость канадского доллара на фоне торговой и экономической неопределённости
Исходя из текущей консолидации USD/CAD в районе 1,4215, мы ожидаем период торговли в диапазоне с небольшим уклоном вверх для пары. Неспособность канадского доллара укрепиться, несмотря на более узкие спреды доходностей, подчёркивает скрытую слабость. Эта мягкость напрямую связана с продолжающейся торговой неопределённостью после формального решения не продлевать USMCA.
Опубликованный сегодня утром опрос Банка Канады Business Outlook Survey подтвердил наши опасения: заметно ухудшились деловые настроения, а индекс будущих продаж опустился до минимальных значений со IV квартала 2025 года. Это, в сочетании с более слабым, чем ожидалось, отчётом по занятости на прошлой неделе (Канада добавила лишь 15 тыс. рабочих мест в июне), резко контрастирует с устойчивыми 210 тыс. рабочих мест, созданных в США. Эти расходящиеся экономические сигналы продолжают поддерживать доллар США против «луни».
Деривативные стратегии и техническая картина
Для трейдеров деривативов такая среда предполагает, что хеджирование дальнейшей слабости CAD выглядит оправданным. Мы считаем, что канадским экспортёрам стоит рассмотреть покупку колл-опционов на USD со страйками около 1,4300, чтобы защититься от потенциального пробоя вверх в ближайшие недели. Для тех, кто хочет заработать на диапазоне, продажа волатильности через стратегии вроде «железного кондора» — с продажей путов около 1,4050 и продажей коллов вблизи 1,4300 — может быть эффективной.
Хотя USD технически перекуплен по дневному RSI, что предполагает паузу, мы рассматриваем любые снижения к уровню поддержки 1,4150 как возможность для покупок. Ситуация напоминает период 2017–2018 годов во время пересмотра NAFTA, когда затяжная неопределённость приводила к постепенному росту USD/CAD, несмотря на периоды консолидации. Теперь внимание рынка сместится к предстоящим данным по CPI в обеих странах, чтобы оценить расхождение курсов монетарной политики центральных банков.
