VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) отслеживает индекс MVIS Global Junior Gold Miners Index, обеспечивая доступ к акциям золотодобывающих компаний меньшей капитализации на международных рынках. Профиль фонда связан с более высокой волатильностью, типичной для «младших» золотодобытчиков, а динамика цены часто используется как прокси для позиционирования по тренду золота.
В рамках месячного анализа по волнам Эллиотта GDXJ сформировал минимум 2016 года на уровне $16,87, затем вырос до вершины волны (I) на $52,50, после чего скорректировался в рамках волны (II) до $19,52. Следующий импульс поднял волну I of (III) до $65,95, затем последовал откат волны II of (III) до $25,64, а далее волна III of (III) растянулась до $157,49. Сейчас структура находится в волне IV of (III), при этом дневной график описывает эту коррекцию как «двойную тройку»: волна ((W)) завершилась на $106,59, а волна ((X)) — на $136,55; риск снижения проецируется на диапазон расширения Фибоначчи 100%–161,8% $49,26–$82,69.
Коррекционная фаза и рыночная среда
Мы рассматриваем VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) как находящийся в коррекционной фазе, которая еще не завершена. Более крупная модель, начавшаяся после пика на $157,49, указывает на вероятность дальнейшего ослабления в ближайшей перспективе. Для трейдеров, работающих с деривативами, это означает краткосрочно «медвежий» сценарий до возобновления основного восходящего тренда.
Текущая рыночная среда поддерживает этот взгляд: спотовое золото недавно опустилось ниже ключевой поддержки $2 250/унция на фоне изменения ожиданий относительно политики центральных банков. Свежие данные по инфляции за прошлый месяц оказались немного выше прогнозов, из-за чего рынок снизил вероятность снижения ставки в сентябре с 70% до 45%. Это создает встречный ветер для активов без доходности, таких как золото, и, соответственно, для золотодобытчиков.
«Младшие» золотодобытчики, в частности, испытывают давление на маржу из-за устойчиво высоких затрат на энергию и рабочую силу — тенденция, подтвержденная предварительными заявлениями по отчетности за начало II квартала. Этот фундаментальный фактор усиливает негативные настроения и объясняет, почему ожидается, что GDXJ будет выглядеть хуже спотового золота в период текущего снижения. Поэтому, на наш взгляд, на горизонте ближайших нескольких недель путь наименьшего сопротивления — вниз.
Торговая стратегия и управление рисками
Исходя из этого анализа, мы рассматриваем стратегии, позволяющие заработать на снижении цены GDXJ. Покупка пут-опционов с экспирацией в августе или сентябре 2026 года может дать прямую экспозицию на ожидаемое нисходящее движение. Целевая зона поддержки для данной коррекции находится в диапазоне $49,26–$82,69, где, по нашим ожиданиям, давление продаж должно иссякнуть.
Важно учитывать, что подразумеваемая волатильность по опционам на GDXJ за последний месяц выросла с 35% до 42%, что делает опционы дороже. Для контроля затрат трейдеры могут рассмотреть «медвежьи» пут-спрэды (bear put spreads), которые снижают входную премию, сохраняя возможность заработать на движении к целевой зоне. Такая конструкция помогает заранее ограничить риск в условиях растущей волатильности.
Мы будем внимательно отслеживать ценовую динамику по мере приближения GDXJ к области поддержки $49,26–$82,69. Исторически значимые минимумы — такие как в 2016 и 2020 годах — служили «стартовыми площадками» для мощных новых волн роста. После появления признаков формирования дна в этой зоне стратегия будет заключаться в развороте от «медвежьей» к «бычьей», потенциально через покупку колл-опционов для позиционирования под следующую крупную восходящую волну.
