Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) показали, что чистые длинные позиции по нефти, удерживаемые некоммерческими трейдерами, снизились до 110,5 тыс. в последнем отчетном периоде. Это сопоставимо с 114,6 тыс. ранее и указывает на ослабление «бычьего» позиционирования на рынке.
Недельное изменение подразумевает сокращение на 4,1 тыс. контрактов по сравнению с предыдущим уровнем. Последние данные отражают статистику CFTC по позициям некоммерческих участников на нефтяном рынке и дают срез спекулятивных настроений за охваченный период.
Спекулятивное позиционирование и макроэкономические препятствия
Мы отмечали, что чистые длинные позиции некоммерческих трейдеров снизились до 110,5 тыс. контрактов. Этот сдвиг указывает на то, что крупные спекулянты сокращают «бычьи» ставки на нефть. Для нас это сигнал занять более осторожную — если не «медвежью» — позицию в ближайшей перспективе.
Эти настроения согласуются с последними макроэкономическими данными. Индекс PMI в промышленности Китая за прошлую неделю составил 49,7, что указывает на сокращение активности и усиливает опасения относительно ослабления спроса со стороны крупнейшего в мире импортера нефти. Это продолжает тенденцию более слабых, чем ожидалось, показателей промышленного выпуска на протяжении последнего квартала.
Рост запасов, торговые стратегии и укрепление доллара
Со стороны предложения последний отчет EIA показал неожиданный рост запасов сырой нефти в США на 2,1 млн баррелей — вопреки рыночным ожиданиям снижения. Исторически последовательные увеличения запасов в период летнего автомобильного сезона — как мы наблюдали в июле 2024 года — нередко предшествуют ценовой коррекции. Это предполагает, что в краткосрочной перспективе предложение более чем достаточно для удовлетворения текущего спроса.
С учетом этого контекста мы видим возможность выстраивания позиций под потенциальное движение вниз или торговлю в диапазоне. Мы рассматриваем покупку пут-опционов или формирование «медвежьих» пут-спредов на фьючерсы WTI по августовским и сентябрьским контрактам. Эти стратегии обеспечивают ограниченный риск и позволяют заработать на возможном снижении к низким уровням $70 за баррель.
Дополнительным фактором давления на цены нефти становится укрепление доллара США. Комментарии ФРС на прошлой неделе рынок интерпретировал как «ястребиные», что подняло индекс доллара до трехмесячного максимума 106,50. Сильный доллар делает нефть дороже для держателей других валют, что может сдерживать глобальный спрос.
