Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) показали рост чистых некоммерческих позиций по золоту до 194 тыс. контрактов с 181,3 тыс. в предыдущем отчёте. Эта динамика указывает на усиление спекулятивного позиционирования за последний отчётный период.
Обновление было опубликовано CFTC в рамках регулярного раскрытия данных о рыночном позиционировании. Показатели относятся к чистым позициям, удерживаемым некоммерческими трейдерами во фьючерсах и опционах на золото.
Рост «бычьих» настроений среди спекулянтов по золоту
Мы видим, что крупные спекулянты наращивают ставки на рост цен на золото: их чистые длинные позиции увеличились до 194 000 контрактов. Этот сдвиг свидетельствует об усилении «бычьей» уверенности среди институциональных управляющих. Это третья подряд недельная прибавка, что указывает на закрепление тренда.
Этот рост оптимизма, по-видимому, связан с недавними признаками ослабления экономики. Так, последний отчёт по рынку труда США за июнь 2026 года показал, что вне сельского хозяйства было создано лишь 165 000 рабочих мест — ниже ожиданий, что усилило опасения относительно перспектив роста. Мы полагаем, что трейдеры закладывают более осторожную позицию Федеральной резервной системы, что может ослабить доллар и поддержать золото.
Кроме того, свежие данные по инфляции остаются устойчивыми: последний показатель индекса потребительских цен (CPI) держится выше целевого уровня ФРС в 2% и составляет 2,8%. Такая «липкая» инфляция усиливает привлекательность золота как средства сбережения. Исторически периоды экономической неопределённости в сочетании с инфляцией были благоприятными для драгоценных металлов.
Торговые стратегии в текущих условиях
Для участников деривативного рынка это означает благоприятную среду для формирования «бычьих» позиций. Мы рассматриваем покупку колл-опционов at-the-money со сроком экспирации в сентябре или октябре 2026 года, чтобы воспользоваться потенциальным ростом. Такая стратегия позволяет участвовать в ралли при чётко определённом максимальном риске.
С учётом сдвига настроений мы также видим потенциал в продаже пут-спредов out-of-the-money. Это может принести премию и позволить воспользоваться тем «полом», который, судя по всему, формируется под ценой золота. Если спекулятивный интерес продолжит нарастать, как в период 2019–2020 годов, впереди может быть существенное ценовое движение.
